微小卫星引领商业化未来卫星应用开启空间-格隆汇.PDF

2015 年8 月9 日 公司研究 评级：买入 研究所 证券分析师：王凌涛 S0350514080002 微小卫星引领商业化，未来卫星应用开启空间 021 wanglt01@ 联系人： 蒋 俊 S0350114120012 ——中国卫星（600118 ）深度报告 021 jiangj02@ 近一年走势 投资要点  太空由航天大国俱乐部迈入大众参与时代，商用微小卫星入轨开启卫星大数据 350.0% 中国卫星 沪深300 时代。近年来发射卫星质量呈现逐年下降趋势向微小卫星发展。微小卫星的成 300.0% 250.0% 本低、研制周期短等特点大大降低了太空准入门槛。2013 年，全球微小卫星呈 200.0% 爆发式增长态势，共成功发射小卫星 146 颗，相较2012 年同比增幅达148.28%。 150.0% 100.0% 预计2020 年微小卫星的市场规模估计为74 亿美元。类似于美国Skybox 公司成 50.0% 0.0% 功地将微小卫星遥感技术与云服务、大数据、定制服务等创新运营模式有机结 -50.0% 8 2 7 2 6 1 5 0 4 1 5 0 4 9 4 - - 2 2 1 1 - 3 2 2 1 1 - 2 2 8 9 - - - - 1 - - - - - 6 - - - - 9 0 1 2 - 1 2 3 4 5 - 6 7 4 4 4- 1- 1- 1- 5 5- 5- 5- 5- 5- 5 5- 5- 合。全球卫星遥感和通信应用未来将会与全球导航、移动互联网、物联网、智 1 1 1 1 0 0 1 4 4 4 0 1 1 1 1 1 0 1 1 2 2 0 1 1 1 2 0 0 0 0 0 2 0 0 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 慧城市建设、信息化战争深度融合，卫星应用步入大众生活。 市场数据 2015-08-07  公司微小卫星制造稳定增长，一家独大。公司采用基于工业级现货式产品的整 当前价格（元） 56.40 星研制模式，实现流水线式生产，向低成本、高性能航天器研制发展。至 2014 52 周价格区间（元） 18.96-81.9 年底公司已成功发射52 颗微小卫星，占据国内市场份额超过80%，稳居国内市 总市值（百万） 66692.39 场龙头。公司成功出口委内瑞拉遥感卫星，国际市场不断拓展。我们认为未来 流通市值（百万） 66692.39 10 年之内公司在微小卫星制造领域的龙头地位不会动摇。 总股本（万股） 118248.91 