第十二章--国债和国债市场.ppt

三、国债的功能 （一）弥补财政赤字 弥补财政赤字的途径很多： 1、动用历年结余——目前已无采用可能 2、税收：严格地讲，增税不是弥补赤字的手段；税收有固定性；阻力较大。 3、向银行透支——目前被法律取缔使银行负担加重最终通过发行货币求解决---影响经济（通货膨胀 4、发行国债：灵活、弹性、阻力小。 用国债弥补财政赤字，实质是将不属于国家支配的资金在一定时期内让渡给国家使用 1、是社会资金使用权的单方面转移，流通中货币总量并没有增加，故一般不会引起通货膨胀。 2、国债的认购通常遵循自愿的原则，所以由国债获取的资金主要是社会闲散资金，一般不会对经济发展产生不得的影响。 不能把国债视为医治财政赤字的灵丹妙药 第一、 财政赤字过大，形成债台高筑，最终会导致财政收支的恶性循环。 第二、 社会的闲置资金是有限的，国家集中过多往入会倪经济主体的必要资金，从而降低社会的投资和消费水平。 （二）筹集建设资金 国债具有弥补财政的功能，又具有筹集建设资金的功能，似乎无法辨别两种功能的不同。 我国财政支出中经济建设资金占50%左右 国家则从法律上或发行时对两种不同功能作出明确的规定 如我国从1987年开始发行重点建设债券和重点企业建设债券 又如日本在法律上将国债明确分为两种：一是建设公债；二是赤字公债（弥补财政赤字的） （三）调节经济 第一、它调节着积累和消费之间的关系，将一部分消费资金转化为积累资金使两者比例关系更趋于合理。 第二、它调节着投资结构，起到优化产业结构的作用。可以保证重点建设项目的资金需求，优化当前投资的结构。 第三、调节货币流通量。短期国债可以作为中央银行进行公开市场操作的重要手段。 当需要向流通中货币过多时，则可以卖出国债，以达到货币政策目标。 五、发行国债的可能性 企业和个人有一定的认购能力 收入水平上升－－储蓄倾向提高－－认购能力增强； 政府有较高的偿债信誉 偿债记录良好－－财政收入猛增－－物质基础强盛－－经济一支独秀 人们的金融意识日益增强 人们投资意识浓厚 国债是金边债券－安全性、收益性、灵活性 七、国债发行的制约因素 财政收支差额和政策目标是制约国债发行必要量的主要因素。 制约国债发行可能量的因素 1、国债规模首先受社会应债能力的制约 2、国债规模还受财政承受能力的制约 九、国债运用原则 国债运用原则 补充性原则－－相对于税收的主体收入地位而言，国债只能是补充性收入。 生产性原则－－使用方向选择：国债资金只能用于生产建设项目。 效益性原则－－项目选择：国债资金应当用于可以产生经济效益的项目。 十二、国债市场（自学） 第十二章 国债和国债市场 一、国债概述 （一）国债的含义 国债是“国家公债”的简称，它是中央政府以债务人的身份，按照有借有还的原则，通过借款或发行债券等方式从国内或国外筹集资金，而同有关各方构成的债权债务关系。 国债是政府取得财政收入的一种形式，也是政府信用的一种主要形式。 国债一般是指由中央政府发行的公债，由地方政府发行的公债称为地方公债（简称“地方债”）。在我国，地方政府无权发行公债。 （二）国债的特征——同税收相比 1.自愿性： 完全自愿认购，否则，是国债的“异化”。 2.有偿性： 政府发债是以偿还、付息为条件的信用行为 3.灵活性： 规模、期限、利率等都非常灵活的筹资方式 三个特征之间的关系 国债的有偿性决定了国债的自愿性。 国债的有偿性和自愿性，又决定和要求发行上的灵活性。 国债的有偿性、自愿性和灵活性是统一的整体，只有同时具备三个特征，才能构成国债。 （三）国债与有关经济范畴的关系（1） 国债与私债 债权债务关系不同：债务主体不同； 债务主体在债权债务关系中地位不同。 信用担保不同：偿债信誉 3) 债券流动程度不同：与债务主体信用覆盖范围成正比。 （三）国债与有关经济范畴的关系（2） 2.国债与银行信用: （1）主体不同 （2）目的不同 （3）资金运动方式不同 （四）国债的产生和发展 国债制度是在私债的基础上发展和演变而来的。产生于封建社会真正发展是在资本主义社会。 20世纪30年代以前，各国政府普遍信奉亚当.斯密的自由竞争经济，主张：“廉价政府”。他不主张国家大规模发行国债。 20世纪30年代（即1929~1933年），在1929年爆发了世界经济危机，为了延缓和克服经济危机的的危害，凯恩斯学派的出现并主张政府干预经济，主张实行赤字财政政策来扩大政府的财政支出，以刺激有效需求，由此产生的巨大财政赤字可以通过发行国债来解决。国债制度在资本主义国家得到迅速发展。 我国国债规模的演变大致可以分为五个阶段 　　第一阶段：1949一1958年。发行了