《财政学教程》东北财经大学09_第九章__国债制度.pdf

第九章 国债制度 本章要点 ◇国债的发行原则、发行条件、发行方式 ◇国债的偿还制度、偿还方式、偿还资金 的来源 ◇国债的发行市场和流通市场 ◇外债的结构 ◇影响外债规模的因素和监测外债规模的 指标 第一节 国债的发行 第二节 国债的偿还 第三节 国债市场 第四节 外债 第一节 国债的发行 • 国债的发行指国债由政府售出或被投资者 认购的过程。 一、国债的发行条件 二、国债的发行方式 一、国债的发行条件 • 国债的发行条件，是指国家对所发行的国 债及其与发行有关的诸方面以法律形式所 作的明确规定。 （一）国债面值 （二）国债的期限 （三）国债利率 （四）国债发行价格 （一）国债面值 • 国债面值，即国债票面金额的简称，它是 指由政府核定的一张国家债券所代表的价 值。 （二）国债的期限 • 国债期限是指国债发行起息目到还本利息 日为止的这段时间。 • 政府在设计国债期限时应考虑如下因素： 1.未来的财政收支状况。 2.对市场利率的预测。 3.还本付息的集中程度。 4.社会资金供给的期限结构 （三）国债利率 • 国债利率，就是政府举借国债所应支 付的利息额与借入本金数额的比率。 • 国债的付息方式一般分为一次性付息 和分次付息两种。 （四）国债发行价格 • 国债发行价格，是指国债券的出售价格 或购买价格。 • 平价发行，就是国债按面值出售。 • 折价发行，就是国债按低于面值的价格 出售。 • 溢价发行，就是国债按高于面值的价格 出售。 二、国债的发行方式 （一）固定收益出售方式 （二）公募拍卖方式 （三）连续经销方式 （四）直接销售方式 （五）组合方式 （一）固定收益出售方式 • 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条 件推销国债的方式。 • 其特点是： 1. 认购期限较短。 2. 发行条件固定。 3. 推销机构不限。 4. 主要适用于可转让的中长期国债的推销。 （二）公募拍卖方式 • 这是一种在金融市场上通过公开招标推销国 债的方式。 • 其特点是： 1. 发行条件通过投标决定。 2. 拍卖过程由财政部、国债局（署、司）或中 央银行直接负责组织，即以它们为推销机 构。 3. 主要适用于中短期国债，特别是国库券的推 销。 （三）连续经销方式 • 这是一种推销机构（包括经纪人）受托在金融 市场上设专门柜台经销并拥有较大灵活性的国 债发行方式。 • 其特点是： 1. 经销期限不定。 2. 发行条件不定。 3. 主要通过金融机构和中央银行以及证券经纪 人经销。 4. 主要适用于不可转让债券，特别是对居民个 人发行的储蓄债券的推销。 （四）直接销售方式 • 这是一种由财政部门直接与认购者谈判出售 国债的推销方式。 • 其特点是： 1.推销机构只限于政府财政部门。 2.认购者主要限于有组织的集体投资者。 3.发行条件通过直接谈判确定。 4.主要适用于某些特殊类型的国债的推销。 （五）组合方式 • 这是一种综合上述各种方式的特点而加以