如何全面分析一个公司财务报表.doc

. . 浙江华海药业股份有限公司 股票代码：600521 2016年5月28  目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 简介 3 行业概况 4 （一）进入行业的主要壁垒 4 （二）行业特有风险 5 财务报表分析 6 资产负债表分析 6 利润表分析 11 现金流量表分析 16 财务效率分析 23 盈利能力分析 23 偿债能力分析 24 发展能力分析 25 营运能力分析 26 简介 浙江 华海药业股份有限公司创立于1989年，是一家集医药制剂和原料药为一体的制药企业，2003年在上交所上市。目前，公司注册资本7.8亿元，总资产45亿元，占地面积120多万平方米，并在美国、上海、江苏、杭州等地设有15家分(子)公司，共有员工4000多人。股票简称：华海药业 股票代码：600521。 公司是国家重点 高新技术企业，国家 创新型企业，浙江省医药工业十强企业， 中国民营500强企业，“十一五”期间 中国医药行业国际化先导企业，设有“国家级 企业技术中心”、“ 博士后科研工作站”，是中国首家荣获“国家 环境友好企业”称号的医药企业。 华海药业在国内首家制剂通过美国FDA认证，并自主拥有ANDA制剂文号，是目前国内通过FDA、WHO、欧盟、墨西哥等国际主流市场官方认证最多的制药企业之一，在制剂出口以及国际化发展领域走在了国内 医药行业的前列，是目前中国唯一一家能够进行大规模、商业化制剂生产及出口 欧美市场的制药企业。 公司始终秉持“品质+创新”的核心理念，以“关爱生命，报效中华”为己任，持续加快 产业升级步伐，重点构建 原料药和制剂两大产业链、两大研发体系和两大销售体系，进一步推进和深化国际化发展战略，全面融入国际制药产业链，努力打造国内一流、国际知名、极具竞争力的制药企业。 公司是国内特色原料药行业的龙头企业，特别是心血管普利类、沙坦类药物领域，公司拥有核心技术，目前在国际上生产品种最多，技术水平领先，是全球最大的普利类和沙坦类药物供应商。 公司主营医药制剂、化学原料药及中间体，主要产品有心血管药物系列、抗抑郁症和抗病毒药物系列。其中治疗心血管药物ACE抑制剂类产品目前在国际上品种最多， 产销量最大，技术水平领先，在国际市场上享有“普利专家”之美誉。同时， 华海药业也是全国四家定点生产 抗艾滋病药物的企业之一。华海药业始终坚持“品质+创新”的核心理念，围绕医药产业这一中心，持续不断地进行 科技投入，以技术 浙江华海药业股份有限公司外观创新与技术进步保证产品品质，保持竞争优势。公司在临海设有省级研发中心，目前已在申报国家级研发中心。同时在上海、美国设立了自己的研发型分（子）公司，并长期与全国著名科研院所开展广泛合作。2004年公司获批成立了 博士后科研工作站，成为临海市首家设站单位。 公司十分强调质量、安全和环保工作。公司所有产品均已通过了国内GMP认证，部分产品已通过美国、欧洲、澳大利亚、韩国和丹麦等国家的官方审计和质量认证。2007年公司制剂产品通过美国FDA认证，成为中国第一家制剂通过该认证的制药企业。2005年，公司荣获“国家 环境友好企业”称号，成为中国首家获此殊荣的医化企业。 行业概况 医药行业是国民经济的重要组成部分，是一个多学科、先进技术和手段高度融合的高科技产业，在各国产业体系和经济增长中都起着举足轻重的作用。在中国，医药行业越来越成为全社会关注的热点，对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。 中国的制药行业起步于20世纪，经历了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，从改革开放以来，我国医药工业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长速度高于世界发达国家中主要制药国家近30年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 （一）进入行业的主要壁垒 1.资金壁垒 新药研发周期长、资金投入高，需要长时间和大量资金的支持。通常，一项新药的从研发立项到投产销售，至少需要7-8年时间，研发中需要反复试验，并经多层审批，研发费用涉及金额较大，项目风险较高。因此，新药研究的资金壁垒使得国内行业中只有资金实力雄厚的医药研发企业才能够参与行业竞争。 2.技术壁垒 新药具有突出的技术壁垒，主要体现在：新药的临床前研究（工艺研究、质量研究、稳定研究、安全性研究）、临床批件的申报材料、大生产工艺技术等。虽然我国的化学新药的研发水平已较为成熟，但大多数新药是通过将国外药物进行结构修饰，或者改变产品规格后进行国内新药申报，因此我国化学药品的发展仍需要借鉴国外的技术和经验，这其中海归研