财务管理课件张凤英 ISBN9787810784306 PPT第二章 财务管理的基本观念.ppt

第二章 财务管理的基本观念 【引入案例】 东方电子公司在建行烟台市分行设立一个临时账户，2002年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2005年4月1日东方电子拟撤消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给东方电子21.34万元。如果东方电子将20万元放在单位保险柜里，存放至2005年4月1日，货币资金仍然20万元。如果东方电子将20万元投资于股市，到2005年４月１日，变现股票的价值可能大于21.34万元,也可小于21.34万元。 东方电子2002年4 月1日存入的20万元，2005年4月1 日取出21.34万元，1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元 3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。本章就货币时间价值和风险价值等相关问题进行介绍。 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 二、资金时间价值的计算 （一）相关概念 （一）相关概念  单利：是指只有本金生息而利息部分不生息的计算利息的方式。 （一）相关概念 终值:也称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，即本利和。 （二）单利终值和现值 单利利息公式 :I=p × n × i （三）复利终值和现值 1．复利终值:复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值 复利终值公式: （四）年金终值和现值 年金是指一定期间内等额、定期的系列收支款项。直线法下的折旧、租金、利息、保险费等都通常表现为年金的形式。 年金按付款方式不同可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。 （四）年金终值和现值 1.普通年金:是指每期期末等额的收付款项。 (1)普通年金终值的计算。普通年金终值相当于零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额支付款项（或收入款项）的复利终值之和。其计算公式如下： （四）年金终值和现值 2.预付年金 :又称先付年金或即付年金。它是指在一定时期内，各期期初等额系列的收付款项。 ⑴ 预付年金终值的计算。预付年金和普通年金的区别仅在于支付时点的不同，预付年金要比普通年金提前一个时点，因此，预付年金的终值要比普通年金的终值大。 第二节 投资的风险价值 一、企业财务决策的类型 一、企业财务决策的类型 二、筹资风险和投资风险 （一）筹资风险及其分类 三、风险价值 在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是风险价值，即风险投资收益率。其关系如下式： 投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率 四、风险的衡量 风险与危险 风险与不确定性 风险与收益对等观念 标准差是反映不同概率下报酬或报酬率偏离期望报酬的程度，标准差越小，表明离散程度越小，风险也就越小。 但标准差是反映随机变量离散程度的绝对指标，只能用于期望值相同时不同方案的决策；如果各方案期望值不同，则需要计算标准离差率。 风险收益率的大小与风险程度成正比，风险越大，要求的报酬越高。所以，风险收益率为风险程度的函数。计算公式为： =bV 式中：b——风险收益系数 V——风险程度。 ①式右端提出公因子（1+i），可得下式： F=(1+i)[A+A(1+i)1+A(1+i)2+……+A(1+i)n] =A （1+i） ………………③ i i n 1 ) 1 ( - + ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ( i i n 1 ) 1 1 - + + i i n 1 ) 1 ( - + i i n 1 ) 1 ( - + (2)预付年金现值: 预付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)0 A·(1+i)-1 A·(1+i)-2 A·(1+i)-(n-2) A·(1+i)-(n-1) 1 2 n