财务管理学课件郭雪飞 ISBN9787566307453 PPT第二章财务估价的基础概念.ppt

第一节 时间价值 一、时间价值的概念 二、复利终值和现值的计算 三、年金的计算 四、时间价值中计算的特殊问题 一、时间价值的概念 西方：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬称为时间价值。 我国：时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 二、复利终值和现值的计算 (一)复利终值 终值又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。 二、复利终值和现值的计算 终值的一般计算公式为 或 二、复利终值和现值的计算 例2-3 将1000元存入银行，利息率为10％，5年后的终值应为： F=P× FVIFi,n =1000×FVIF10%,5 =1610(元) 二、复利终值和现值的计算 (二)复利现值 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。 由终值求现值，叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫贴现率。 二、复利终值和现值的计算 现值的计算可由终值的计算公式导出： 由 得：P=F× 在上述公式中称为复利现值系数或贴现系数，也可以写成PVIFi,n ，或（P/F，i ,n）,复利现值的计算式可写为： 二、复利终值和现值的计算 例2-4 若计划在3年以后得到400元，利息率为8％，现在应存入多少？ P=F× PVIFi,n =400× PVIF8%,3 = 317.6(元) 三、年金的计算 年金是一定时期内每期相等金额的收付款项。 具有两个特点： (1) 时间间隔相同； (2)金额相等。 三、年金的计算 （一）后付年金 后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。在现实经济生活中这种年金最为常见，因此,又称为普通年金。 三、年金的计算 1.年金终值 后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是—定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 三、年金的计算 设：A表示年金数额；i表示利息率：n表示计息期数；F表示年金终值FVIFAi,n叫年金终值系数，也可表示为（F/A,i,n),则年金终值的计算式可写成： 三、年金的计算 例2-5 5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8％，求第5年末的价值。 三、年金的计算 2.年金现值 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫后付年金现值。 P叫现值，PVIFAi,n 叫年金现值系数，也可表示为（P/A，i,n). 三、年金的计算 例2-6 某项目投资于年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得到收益40000元，按年利率6%计算，预期10年收益的现值是多少？ 三、年金的计算 （二）先付年金 是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。 三、年金的计算 1.终值计算 或 三、年金的计算 例2-7 为了给儿子上大学准备资金，李小姐连续10年每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8％，则李小姐第10年末能够一次性取出多少钱? 三、年金的计算 三、年金的计算 2.现值计算 或 三、年金的计算 例2-8 某人采用分期付款方式购入商品房一套，分10年付清，每年年初要支付50000元、年利息率为8％，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少? 三、年金的计算 （三）延期年金 延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。 三、年金的计算 现值计算： 方法一：先求出延期年金在n期期初(n期期末)的现值，再将它作为终值贴现至m期期初，便可求出延期年金的现值。 三、年金的计算 方法二：先求出m+n期后付年金现值，减去没有付款的前m期后付年金现值，二者之差便是延期m期的n期后付年金现值。其计算公式为： 三、年金的计算 例2-9 公司年初存入一笔款项，从第四年初起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？ 三、年金的计算 解： 或： 三、年金的计算 （四）永续年金 永续年金是指无限期支付的年金。 其年金现值的计算公式为： 三、年金的计算 例2-10 某生物协会准备存入银行一笔基金，预期以后无限期的于每年末取出利息16 000元，用于支付年度生物学奖金。若存款利率为8%，该生物协会需要于年初一次性存入多少元。 四、时间价值计算中的几个特殊问题 （一） 不等额现金流量现值的计算 四、时间价值计算中的几个特殊问题 例2-11 某人需要资金如下：第３年末需要2000元，第５年末需要2000元，第６年末需要4000利率为10%。为了保证按期从银行提出款项满足各年末的需要，现在应向银行存入多少款项。 四、时间价值计算中的几个特殊问题 （二） 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 分开计算 具体例子见课本 四、时间价值计算中的几个特殊问题 （三)计息期短于1年