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第十讲 比率分析、企业财务状况
的整体分析方法(2)
比率分析
比率分析
企业财务状况的
企业财务状况的
整体分析方法
整体分析方法
二、企业财务状况的整体分析方法
企业财务状况的质量观
企业财务状况的平衡观
1、企业财务状况的质量观
资产的质量
资本结构的质量
盈利的质量
现金流量的质量
2、企业财务状况的平衡观
好的财务状况
在于内部结构
的平衡!
1998年的一则报导称,在生产“非常
可乐”以前,娃哈哈公司的财务状况非常
好,资产负债率为零。
思考:
(1)有“资产负债率为零”的企业吗?
(2 )什么叫“财务状况好” ?“既无内债、
又无外债”的日子好过吗?想想文化大革
命年代“既无内债、又无外债”
的日子吧!
企业的财务状况好比
人体的健康状况!
按照中医理论,人体的健康就在于平衡:
机体的平衡
膳食的平衡
心态的平衡
企业良好的财务状况也在于平衡:
资产结构
——变现性与赢利性的平衡
融资结构:
权益结构
——财务杠杆效应与财务风险的平衡
(生存与发展、安全与盈利)
期限结构
——偿还压力与资本成本的平衡
融资期限结构与资产结构
之间的平衡
盈利结构:
利润结构
—— 营业利润与投资收益的平衡
(独立经营与多元化发展)
——主营业务与其他业务的平衡
费用结构
——各部门、各项业务的费用发生
水平的平衡(注意费用的人性化)
利润分配结构 (股利政策)
——现金股利与留存利润之间
的平衡
现金流量结构
——经营活动产生的现金流量
(自身的造血功能)与
融资活动产生的现金流量
(外界输血)之间的平衡
——投资活动的现金流量之间的平衡
(对内扩大再生产与对外扩展)
利润与现金流量之间的平衡
(盈利质量的平衡:信用政策
的选择)
存货周转与债权周转之间
的平衡
这种平衡的观念也反映在指标分析
体系中,很多指标的结果并不是越大
越好:
流动比率=2
速动比率=1
资产负债率=50%
(这当然也不能一概而论)
在利用财务指标进行总体评价时,只强
调各指标的加权平均结果也是不对的,
应考虑各项指标的总体平衡。(指标分
析存在固有的局限性,使得我们必须针
对报表的具体项目而展开质量分析)
【案例解析】
广东科龙电器股份有限公司1999年
财务状况分析
【思考题】
如何评价企业财务状况的好与坏?
在对企业财务状况进行分析时,应
考虑哪些非货币性因素?
【小组案例讨论】
按照财务状况的质量观和平衡观,
对青岛海尔2000年-2002年财务状
况整体走势进行分析—— P697
【小组案例讨论】
康佳集团2002年整体财务状况分析
—— P722
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