全国中小企业股转系统 区域性股交中心及主要债权融资方式华东政法大学.ppt

要素比较（二） 谢谢大家 ！ 国家证券业者自动报价系统协会 NASDAQ又名国家证券业者自动报价系统协会 亿房信息80元，总股本只有500万；绿岸股份每股收益11.15元，与必威体育精装版的财报不符 1、挂牌基本条件 《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》 （一）依法设立且存续满两年 （二）业务明确，具有持续经营能力 （三）公司治理机制健全，合法规范经营 （四）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规 （五）主办券商推荐并持续督导 （六）全国股份转让系统公司要求的其他条件 不受股东所有制性质限制，不限于高新技术企业，允许存在未行权完毕的股权激励计划 全国股转系统的挂牌要求 3 企业类型和发展阶段 具有核心竞争力的企业 盈利模式稳定具有一定业绩历史 符合国家创新产业发展方向 创业期,具有突出融资要求 企业性质和特点 无园区范围要求,可以是非高新技术企业 具有高成长性,”小而美” 外资企业可以申请挂牌 股份有限公司 企业存续期 持续经营的历史 有限责任整体变更可连续计算 满2年(两个会计年度) 2、筛选标准—四项基本原则 核心技术: 拥有发明专利软件著作权等自主核心技术或特色经营模式 产业化: 核心技术已经形成新产品或服务,并已产业化. 运营模式: 产品或服务已形成经营模式和盈利模式 市场前景: 产品或服务应用前景广阔,具在稳定高速成长的潜质. 3、基本流程 （注：目前取得股转系统备案即可，无需取得证监会核准文件） 提升 融资能力 形成市场价格 增加品牌影响 增强股份 流动性 基本实现 上市功能 准备周期短 融资程序快 挂牌成本低 政府资金扶持 其他优势 挂牌企业的优势及未来发展 4 A.提高股份流动性，形成市场价格 股票 交易者 1、目前仍沿用试点时期的交易结算制度；有关竞价交易、做市商等新交易制度待定。 （做市商交易制度2014年8月预期可推出。） 2、交易趋向活跃；高价股、潜力股出现：亿房信息80元； 3、开始编制新三板指数，即时行情发布。 电子化报单 定 价 委 托 专有交易账户 实时行情系统 进入 协议成交竞价交易做市商 退出 原股东 股份转让 B.提升融资能力 提升融资能力 挂牌后 定向增资 挂牌同时 定向发行 银行贷款授信；股份质押； 发行债券等金融产品； 企业融资统计 以最近的2013年12月挂牌企业融资情况来说，即有北京典雅天地文化传播股份有限公司、北京乐升科技股份有限公司、东电创新（北京）科技发展股份有限公司、北京智网科技股份有限公司、上海中卉生态科技股份有限公司、北京星合众设备技术股份有限公司成功通过非公开定向发行方式进行了融资。 其中，北京星合众设备技术股份有限公司募集资金4,842万元，北京乐升科技股份有限公司募集资金2880万元；四维传媒（430318）在2013年9月募集资金4,750万元。 C. 转板可能 国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定（国发〔2013〕49号） “在全国股转系统挂牌的公司，达到上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。” 目前已转板企业 未来具备条件可以转板 企业在全国股转系统挂牌后经过规范化治理和运作，未来全国股转系统可以不经IPO，直接存量挂牌，转板上交所和深交所上市。 （安控股份在最近的一批IPO中在创业板上市，上市暂定市盈率39.5倍） D、品牌效应和广告宣传 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭示，能够起到很好的广告效应，树立公司良好的公众形象，增加品牌的价值 其它作用和意义 公司价值发现功能; 提升行业整合能力; 实现股东价值最大化; 给员工创造更大的平台; 公司通过上市获得快速发展，员工福利待遇等会相应提 高，提升工作积极性 挂牌前后对比 上市获益 多赢共利 持续成长 股东获益 公司获益 高管及员工获益 资本巨幅增值 提升资本控制力 增强资本流动性 促进改革 建立直接融资渠道 规范公司治理 提高品牌知名度 完善激励约束机制 企业价值重估 获取新的发展机遇 分享发展红利 激励手段多元化 上市约束 一定的监管 经营压力加大 对股东的约束增强 透明度提高 1、做市商制度 2、转板制度 全国股转系统未来制度设计 5 概念： 做市商制度，也叫报价驱动（Quote-driven）交易制度，是指在证券市场上，具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，就某只或某些证券向投资者连续地提供双向报价，买卖双方的委托不直接配对成交，而是从市场上的做市商手中买进或卖出证券 主要功能 提高股票交易的流通性与连续性 保持市场稳定性，减少市场投机并有效遏制市场炒作现象 有助于提高挂牌公司知名度，小企业借助做市商做市进入投资者视野 价格发现功能显著。