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经济分析-英国“悬崖边缘”式脱欧对各部门的影响 2017年11月10日?英国?全球战略 国际商业观察（BMI）观点：英国可能在2019年3月之前无法与欧盟达成脱欧协议，从而走向脱欧的悬崖边缘，这将对英国各行业造成巨大的消极影响，其中受影响最严重的部门应该是农业经济、汽车和金融服务。 国际商业观察的核心观点是:英国和欧盟将最晚在2019年3月前达成脱欧协议。虽然英国最终会脱离欧盟单一市场，即所谓的“硬”脱欧，但英国会在2019年3月以后经历两年左右的过渡期，暂且在一些方面保留单一市场的成员国身份。英国和欧盟能够在过渡期进一步谈判，敲定未来的合作细节，双方企业也会有更多时间，更好地适应英国脱欧。 即便如此，英国无法与欧盟达成脱欧协议的可能性逐渐增大，所以无法在2019年3月完全脱离欧盟和单一市场，从而走向脱欧的悬崖边缘。这种情况将给英国各行业造成不良影响，其中最直接的影响有： 英国经济增长放缓：英镑贬值引发的通货膨胀侵蚀了购买力和实际收入增长；英国与欧盟未来的关系不明朗，还需要一段时间才能明确，导致国内投资活动减少；同时英国出口部门也受到影响，这些因素将使英国至少在2018年年末至2019年年初经历一个季度的经济紧缩。 英镑大幅度贬值：如果英国脱欧走向悬崖边缘，英镑可能在此影响下大幅度贬值。例如，英镑兑美元将触及平价（与11月月中水平相比，英镑贬值了近25%），英镑兑欧元则可能低于平价。 新贸易体制：英国脱离欧盟单一市场后，将自动重返世贸组织“最惠国”关税体制。通常情况下，这就意味着英国与欧盟，以及世界其他国家的进出口贸易将有更高关税。更重要的是，欧盟与英国的贸易将分别在英国和欧盟港口接受海关检查，这将严重拖延货物跨境运输的时间，增加不必要的手续。 经济财政刺激：英国的财政和货币政策可能更加宽松，但迫于政治压力和愈发严重的通货膨胀，政策收效将非常有限。 英国产业将受到严重打击 与谈判脱欧，以及国际商业观察预测的硬脱欧相比，脱欧走向悬崖边缘将给英国各行业带来严重的消极后果。其中，受影响最大的部门应该是农业经济、汽车和金融服务，适应力最强的是金属、油气、电信、能源和可再生能源部门。国际商业观察将在本文后半部分，对10个行业作以简要分析。 农业经济、汽车和金融服务部门受影响程度最大 与谈判的“硬”脱欧相比，“悬崖边缘”式脱欧的影响 备注：评分等于输入“是”的次数（5=受影响程度最大，0=无影响）。来源：国际商业观察 悬崖边缘式脱欧将从五个方面影响英国各行业 通过分析各种脱欧形式可能给英国行业造成的影响，国际商业观察发现，这些影响主要分为五个方面：国内需求减少，投资缩减，成本增加（主要是因为移民减少和出口成本增加），出口减少和欧盟资金减少。 1. 国内需求减少：脱欧走到悬崖边缘以后，英国整体经济将走向低迷，一些行业会因为家庭支出减少而盈利降低。在弹性消费品（如时尚）和大件耐用消费品（如汽车、家用电器）领域，家庭支出将缩减得尤为严重。其中娱乐和酒店行业虽然也会受到影响，但英镑贬值促进了英国国内外旅游业的发展，这在一定程度上会抵消该影响。 受影响最大的部门：汽车、零售（尤其是百货商店和时尚行业，以及家具、家用电器等大件物品的中游零售商）。 悬崖边缘式脱欧将加深供需冲击 英国 – 实际GDP变化率%（左轴）按不变价格计算（右轴） f =国际商业观察预测。来源：英国国家统计局，国际商业观察 2. 投资缩减：部分在英投资的国内外企业将启动应急计划，把投资机制移出英国。而考虑到在欧盟国家开设办事处的费用相对较低，金融服务公司将尤其如此，从而避开英国和欧盟海关的双层检查，和英国失去“通行”权利造成的影响。相比之下，包括汽车制造和制药企业在内的制造企业把投资移出英国的速度会更慢，因为制造厂迁移成本非常高。 受影响程度最大的部门：金融服务 3. 成本增加：在英国经营的企业将面临更高的劳动力成本和进口成本。就劳动力成本而言，来自欧盟的净移民人数下降，将进一步压缩早已吃紧的劳动力市场，尤其是在现有欧盟移民工人较多的行业，如农业经济、建筑业、零售业和娱乐产业／酒店产业等。即便脱欧走向悬崖边缘以后，英国政府不过分限制欧盟工人进入英国和在英国就业，但英镑兑欧元贬值和市场不确定性增加也会减少欧盟工人进入英国的动力。就进口成本而言，英镑贬值和英国-欧盟贸易新增的海关要求将在很大程度上增加英国企业从欧盟进口成品（如零售业）或零件（如汽车业）的成本。 受影响程度最大的部门：汽车、农业经济、零售、娱乐和酒店 4. 出口减少：脱离单一市场以后，英国所有的出口贸易（包括向欧盟国家及非欧盟国家）都将采用世贸组织的关税税率，而通常情况下，这一税率要高于英国当前的税率，而且此前英国向欧盟出口都享受免征关税的待遇。根据国际商业观察的预测，英国向欧盟出口的加权平均关税率将从0增加到3.3%