西方财务会计第三版课件余恕莲 ISBN9787810789325 PPT第九章长期负债和长期债权投资.ppt

第九章 长期负债和长期债权投资 第一节 长期负债的内容与计价 长期负债的特征 长期负债（Long-term liability）是指偿还期限在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。 特征 1、债务偿还期限较长 2、债务的金额较大 长期负债的内容 1 、公司债券 2、长期借款，又称应付长期抵押票据 3、其他长期负债：应付租赁负债、应付养老金等 长期负债的计价 按债务产生时的实际成本，即企业未来需要偿还的债务按现行市场利率折成的现值计价。 每期利息费用应等于每期期初的实际负债余额乘以举债时的实际市场利率。 负债持续期内，每期资产负债表中长期负债的账面价值应等于尚需偿还的债务按市场利率折成的现值。 第二节 公司债券 公司债券简介 公司债券（Bond，简称公司债） 是债券发行公司对债券持有人（bondholder）承诺，到期偿还债券本金并定期支付固定利息的一种书面证明。 应付债券（Bonds payable）是发行公司的债务，其实质是一种长期应付票据。 公司债券简介 公司债券通常由证券包销商（underwriter）包销，并监督债券发行公司履行债券契约（bond indenture）中规定的所有条款。 公司债券的特点： 购买人数众多，资金来源渠道分散 可以在证券市场上自由转让 发行公司债券的利弊 好处 筹集长期稳定资金 保持股东对企业的控制权不受影响 减轻企业的税务负担 能提高股东投资收益 转移通货膨胀的风险 不利 偿还公司债券的本金与利息将会导致企业未来大量的现金流出 公司债券会给企业未来的经营活动和财务政策带来某些方面的限制 公司债券的种类 1、按发行方式分 记名公司债（Registered bonds） 不记名公司债（Bearer bonds），又称息票债券（Coupon bonds） 2、按偿还方式分 定期偿还公司债（Term bonds） 分期偿还公司债（Serial bonds） 公司债券的种类 3、按有无担保分 有担保公司债（Secured bonds） 不动产抵押公司债 动产抵押公司债 证券抵押公司债 信用公司债（Debenture bonds），也称无担保公司债（Unsecured bonds） 公司债券的种类 4、其他公司债 可转换债券（Convertible bonds） 可赎回（收兑）债券（Callable bonds） 零息债券（Zero coupon bonds） 垃圾债券（Junk bonds） 欧洲债券（Eurobond） 公司债券的内容 面值（face value） 债券上标明的借款本金，也称到期值，即到期偿还的金额。一般以$1 000为单位。 票面利率 债券上标明的年利息率，又称约定利率（Contract rate）、设定利率、名义利率、或息票利率（Coupon interest rate）。 公司债券的内容 付息日（Interest date） 支付利息的日期，一般一年支付两次（半年支付一次）。 到期日（Maturity date） 偿还债券本金的日期。 公司债券的价格 多数著名企业发行的公司债券在证券交易所交易。 公司债券通常以到期值的百分比报价。 如报价为100，则面值$1 000的债券买卖价格为$1 000。 如报价为1011/2，则买卖价格为$1 015（$1 000×101.5%）。 货币时间价值 货币的时间价值（Time value of money） 单利与复利 终值（Future value）或复利终值、现值（Present value）或复利现值的计算： 终值＝现值×（1＋利息率）n ＝现值×复利终值系数 现值＝终值/（1＋利息率）n ＝终值×复利现值系数 货币时间价值 年金（annuity） 每年相等的收入或支出金额 年金终值和 年金现值的计算： 年金终值＝年金×年金终值系数 年金现值＝年金×年金现值系数 公司债券发行价格的确定 公司债券通常以投资者愿意支付的市场价格销售。 公司债券的市场价格就是债券的现值。 确定债券的价格要考虑两个利率： 票面利率：支付现金利息的利率。 市场利率（Market interest rate）或实际利率：投资者对其投资债券所要求的报酬率。 公司债券发行价格的确定 公司债券的现值由两部分组成： 到期偿还的本金（面值、到期值）的现值（即复利现值）。 每期支付现金利息的现值（即年金现值）。 注意 计算现值所用利率应为发行时的市场利率。 计算的期限为付息或计息的期限。 公司债券的发行价格 票面利率＝市场利率 面值发行（发行 价格等于面值） 票面利率＜市场利率 折价发行（发行