战略管理 教学课件 ppt 作者 魏农建 主编 荣和平 索柏民 副主编第十章 投融资战略.ppt

战略管理【十二五】规划教材 魏农建、荣和平、索柏民 主编 化学工业出版社 * 魏农建等主编《战略管理》 战略管理—第10章 《投融资战略》 对任何一家企业来说，报酬与风险总是成正比例共存的，所以企业在财务决策时必须同时兼顾到二者，企业的价值也只有在报酬和风险取得良好的平衡时，才能达到最大。 ——雷·克罗克 * 魏农建等主编《战略管理》 内容目录 本章重点 开篇案例思考：融资困境 顺驰神话破灭 * 魏农建等主编《战略管理》 1.了解企业融资工具 3.了解企业投资战略类型 2.掌握企业融资决策方法 4.掌握企业投资决策方法 10.1 企业融资工具 10.1.1 企业融资的渠道分类 10.1.2 直接融资工具 10.1.3 间接融资方式 * 魏农建等主编《战略管理》 10.1.1 企业融资的渠道分类 内源融资与外源融资 内源融资，是企业依靠其内部积累进行的融资，主要包括税后留存利润、折旧基金、企业变卖融资、内部职工募集等方式。 外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。 * 魏农建等主编《战略管理》 直接融资与间接融资 直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺单位相互之间进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程，不经过任何中介环节。 间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，然后这些金融机构以贷款、贴现等形式，或购买需要资金单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 10.1.1 企业融资的渠道分类 * 魏农建等主编《战略管理》 10.1.2 直接融资工具 股权融资 普通股融资 优先股融资 风险资本融资 债权融资 普通债券融资 国际债券融资 可转换债券 租赁融资 短期信用 * 魏农建等主编《战略管理》 10.1.3 间接融资方式 商业银行贷款融资 非银行金融机构贷款 * 魏农建等主编《战略管理》 10.2 企业融资决策 10.2.1 企业融资的内外部环境分析 10.2.2 资本成本与杠杆原理 10.2.3 企业融资模式与战略的匹配性 * 魏农建等主编《战略管理》 10.2.1 企业融资的内外部环境分析 融资外部环境 宏观经济环境 金融市场 税收环境 融资内部环境 公司规模 发展阶段 行业特点 资产流动性 资产结构 公司在采购市场和产品市场上的竞争优势 * 魏农建等主编《战略管理》 10.2.2 资本成本与杠杆原理 资本成本由筹资费用和用资费用两部分构成。 筹资费用是指企业在获取资金过程所支付的费用，它通常于取得资金时一次性支付，会使企业到手的资金额减少。 用资费用是指企业在资金的使用或占用期间所实际付出的代价，在企业占用资金期间分期或按约定支付。一般从个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本三个层次分析资本成本。 * 魏农建等主编《战略管理》 经营杠杆 在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。经营杠杆的大小可以用经营杠杆系数来表示，它是企业息税前利润变动率与销售量变动率之间的关系。 财务杠杆 指债务的运用对普通股每股收益的影响能力，它是每股收益的变化率与息税前利润变化率的比率。 10.2.2 资本成本与杠杆原理 * 魏农建等主编《战略管理》 10.2.3 企业融资模式与战略匹配性 稳定性战略下的融资模式 增长性战略下的融资模式 * 魏农建等主编《战略管理》 10.3 投资战略类型 10.3.1 扩张型投资战略 10.3.2 稳定型投资战略 10.3.3 紧缩型投资战略 * 魏农建等主编《战略管理》 10.3.1 扩张型投资战略 集中扩张型投资战略 多元化扩张型投资战略 相关多元化投资战略 非相关多元化投资战略 * 魏农建等主编《战略管理》 10.3.2 稳定型投资战略 稳定型投资战略不是不发展或不增长，而是稳定地、非快速地发展。一个稳定的投资战略具有如下一些特征： 公司（企业）满足于过去的效益，继续寻求与过去相同或相似的战略目标。 期望取得的成就每年按大体相同的百分数来增长。 公司继续以基本相同的产品或服务来满足它的顾客。 * 魏农建等主编《战略管理》 10.3.3 紧缩型投资战略 抽资转向战略 放弃战略 清算战略 * 魏农建等主编《战略管理》 10.4 投资决策分析 10.4.1 方案的选择与评价指标 10.4.2 决策树法 * 魏农建等主编《战略管理》 10.4.1 方案的选择与评价指标 非贴现评价标准 投资回收期 平