上市公司与PE合云毅资本-作跨国收购—英超西布朗球队案例分享.ppt

三、跨国收购实施过程及关键点（2/2） 若干关键点： 对跨国并购有全局认识，确定合作收购的框架：卖方的诉求+自身状况+国内证监会等监管要求，投资、退出、关键点、风险点等预判与规划；估值套利、转型并购； 对换汇等工作要提前准备、多套方案：自贸区的换汇政策、FT账户； 熟悉国际商业惯例、了解卖方诉求、竞争对手情况； 钱：融资方案、报价（分期付款、对赌VS超额奖励）；钱+信任+综合方案=跨国收购成功； 尽职调查的开展（尽调服务机构的选择与合作，掌握全局信息与及时决断能力）； 跨国并购的时间效率：不同工作的平行开展； 重大风险的把控，及其在收购协议、后续操作运营中的体现； 有操作经验的PE机构是上市公司开展跨国收购的好伙伴。 15 比赛直播互动 新媒体平台 体育综艺节目 赞助及广告 IP衍生品 主客场球票销售及体育旅游产品：与大球会（曼联、阿森纳、利物浦等）的比赛 球队商品销售 友谊赛及商业比赛 与中国足球互动 国内青训学院、培训基地的建设 中国青少年球员、教练员的海内外培训 与国内中小学合作，推动校园足球发展 保持稳定继续留在英超 稳步提升联赛成绩 保持财务健康 上市公司 包含足球、体育主题在内的生态城镇建设、开发及运营 已与棕榈股份在贵安足球小镇等项目开展合作 四、未来合作机会：云毅国凯与大家 16 四、未来合作机会：云毅投资与大家 云毅投资在跨国交易上的优势 跨国收购中，中方品牌、信誉度至关重要。云毅力投资主导完成了本次中国资本对英超球队的第一次控股收购，在英国及欧美体育产业、投资并购领域拥有良好声誉；国际多个标的出售信息主动对接云毅投资。 云毅投资团队在跨国收购上有完整经历，具有统筹优化收购流程的能力；同时云毅投资团队拥有多位保荐代表人，熟悉国内证监会等A股资本运作规则，具有通盘考虑及解决方案。 云毅投资在合作框架、融资等方面与上市公司利益一致、互补发展。 云毅投资专注与股权投资、并购，参与完成了包括收购西布朗球队在内的多个项目以及A股定增，可与上市公司等机构开展多领域合作。 卢群，云毅投资 17 * * * * * 上市公司与PE合作跨国收购 ——英超西布朗球队案例分享 卢群 云毅投资 创始合伙人 2016年8月5日，中英双方公告：云毅国凯（上海）体育发展有限公司（简称“云毅国凯”）收购英国西布罗姆维奇控股有限公司100%股权（间接收购英超球队西布朗87.8%股权），西布朗足球俱乐部成为第一家由中国大陆资本控股的英超球队。 本次案例分享章节： 一、收购逻辑及框架 二、标的（西布朗球队）情况介绍 三、跨国收购实施过程及关键点 四、未来合作机会 概述 01 收购逻辑 看好体育产业特别是足球的发展：随着物质水平提升，体育强身及娱乐的需求增强；足球是世界第一运动，全球2.5亿人参与足球运动，拥有超过35亿球迷；中国政府及社会对足球高度重视。 英超联赛的魅力及可持续性：世界最具商业价值职业足球联赛（英超联赛2016/17赛季起的三个赛季转播权总售价超过85亿英镑，同比增长57%），拥有超过15亿球迷；媒体转播权分配规则及财政健康政策使得俱乐部拥有自我成长的良好土壤。对比看，中超联赛2015-2020年五个赛季转播权总售价为80亿人民币；西甲等联赛商业价值不及英超一半。 西布朗的良好表现：强力、有效的管理团队，球队成绩稳定；持续盈利且无负债；自有产权球场、训练场及培训学院；英超联盟（原足球联盟）创始会员。 球队未来良好发展预期以及与上市公司的协同效应：英国本土的稳定运营；国内商业开发；协同效应。 收购框架 云毅投资、上市公司棕榈股份及其股东赖国传先生合资设立云毅国凯，作为本次收购的主体。 一、收购逻辑及框架 02 西布朗足球俱乐部（West Bromwich Albion Football Club）成立于1878年，英超联盟（原足球联盟）创始成员，位于英国第二大城市伯明翰。 球队历史上曾获得5次足总杯冠军，1次足球联赛杯冠军及1次足球甲级联赛（顶级联赛）冠军。 78个赛季位于英格兰顶级联赛，37个赛季位于英格兰次级联赛。 二、标的（西布朗球队）情况介绍 备注：2016/17赛季数据截至于2016年11月底 03 俱乐部有效的管理团队 卖方（原主席）：Jeremy Roland Peace 1956年出生于西布罗姆维奇，曾从事股票经纪和投资银行工作。2002年成为球队主席，并于2005年将球队从伦敦交易所私有化。 董事会成员：Jeremy Peace, Mark