连续竞价和集合竞价.docVIP

连续竞价和集合竞价 在上海证券交易所和深圳证券交易所，产生股票价格的方式有两种，其一是在开盘时的集合竟价，另外就是开盘后的连续竟价。（注意深交所的收盘价是最后3分钟进行集合竞价产生的） A股集合竞价是采用9：15-9：25把所有单子放一起，等9：25一到价格才会显示出来，也就是开盘价。注：9：15—9：20是可以撤单的，这也就是大家平时在9：20前看到涨停开后为什么到了开盘价就是负的原因。9：20-9：25是不可以撤单的。 我国股票市场竞价的原则：先以“价格优先、时间优先”来排列买卖有效委托，以“不高于买价，不低于卖价”的原则成交。 1、集合竟价 集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竟价的基本过程如下： 设股票G在开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下： 序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 1 3.80 2 1 3.52 5 2 3.76 6 2 3.57 1 3 3.65 4 3 3.60 2 4 3.60 7 4 3.65 6 5 3.54 6 5 3.70 6 6 3.45 3 按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3.80元买入委托和 3.52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3.52 元与3.80元之间，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下： 序号　 委托买入价　 数量（手）　 序号　 委托卖出价　 数量（手） 1 1 3.52 3 2 3.76 6 2 3.57 1 3 3.65 4 3 3.60 2 4 3.60 7 4 3.65 6 5 3.54 6 5 3.7 6 6 3.45 3 在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。 第二笔成交情况：序号2的买入委托价格为不高于3.76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1—3的委托的数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3.60元—3.76元的范围内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为： 序号 委托　买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 3 3.65 4 4 3.60 7 4 3.65 6 5 3.54 6 5 3.70 6 6 3.45 3 第三笔成交情况：序号3的买入委托其价格要求不超过3.65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3.65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下： 序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 4 3.60 7 4 3.65 2 5 3.54 6 5 3.70 6 6 3.45 3 完成以上三笔委托后，因最高买入价为3.60元，而最低卖出价为3.65，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竟价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竟价。 在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。 在这次的集合竟价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3.65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3.65元，交易所发布的股票G 的开盘价就为3.65元，成交量12手。 当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竟价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定： 若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。 2、连续竟价 连续竟价的成交方式与集合竟价有很大的区别，先以“价格优先、时间优先”来排列买卖有效委托，它是在买入的最高价（买一）与卖出的最低价（卖一）的委托中，以“不高于买价，不低于卖价”的原则成交，一对一对地成交，其成交价为： (一)最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格； 　　(二)买入申报价格高于即时