公司理财学教材(第1章公司理财的基本问题).ppt

公司理财学 第一章 公司理财的基本问题 企业价值理论 企业价值计量理论 企业价值其理论计算公式如下： 如果各年的现金流量相等，则上式可简化为： 从上式可看出，企业的总价值，与预期各年的报酬成正比，与预期的风险成反比。 企业价值评估理论 自由现金流量法 自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价值的方法 经济增加值法 计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本） 相对价值法 计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利 不同利益主体财务目标的协调 在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系人，即股东、债权人和经营者。 所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调 公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成，即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序向股东分配。 筹资管理 筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。 投资管理 投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济行为。 股利分配管理 股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。 以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资管理，如果公司的股利分配政策不当，将直接导致进一步筹资的困难 公司理财原则 资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则 公司理财职能 财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析 公司理财的宏观环境 经济环境 经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀 法律环境 公司组织法 税收制度 财务会计法则 金融环境 公司理财的微观环境 销售环境 生产环境 采购环境 管理水平和决策者素质 1 -* 1 -* 本章内容 1.1 企业组织与企业目标 1.2 公司理财目标与价值理论 1.3 公司理财的主要内容 1.4 公司理财的原则与职能 1.5 公司理财环境 了解现代企业组织的不同类型、企业的性质和目标，熟悉企业尤其是公司理财的主要目标，理解企业价值理论的主要内容，掌握现代企业理财的主要内容，并对企业理财的职能和原则有一个基本的认识。 本章学习目标 企业组织类型 三种类型企业组织形式 ：独资企业，合伙企业，公司 按其他标准划分的企业类型 企业的性质和目标 企业的性质 企业目标 外部的目标 内部的目标 1.1企业组织与企业目标 公司理财目标 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.3公司理财的主要内容 1.3公司理财的主要内容 1.3公司理财的主要内容 1.4公司理财的原则与职能 1.4公司理财的原则与职能 1.5公司理财环境 1.5公司理财环境 1.5公司理财环境