第4章：宏观经济政策分析.ppt

第二节 财政政策效果 一、财政政策效果的IS-LM图形分析 1、在LM曲线的斜率不变时，财政政策效果又随IS 曲线斜率不同而不同 在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。 财政政策效果图因IS斜率而定（如教科书图P519） ? ? y △g △y L1 Ms未变 L2 r i d IS曲线斜率 d大 i （平坦） r 挤出效应大 ： r IS1 0 y IS0 LM0 E0 E1 y2 r1 r IS1 0 y IS0 LM0 E0 E1 y1 y3 y0 r0 y0 y3 （A）政策效果大 （B）政策效果小 r0 r1 2、在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又随LM曲线斜率不同而不同 LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小。反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。 财政政策效果图因LM斜率而定（如教科书图P521） 0 r IS1 y IS0 LM0 E0 E1 y0 r1 r0 y1 0 r IS1 y IS0 LM0 E0 E1 y0 r1 r0 y1 （A）政策效果大 （B）政策效果小 分析： y h LM曲线越平坦（财政政策效果大）： h 货币需求对利率越敏感（ r L2 L1 ） （虽然 g L ，但用于交易的货币已很多，故对利率影响不大） 挤出效应小 Ms不变 二、凯恩斯主义的极端情况（LM水平IS垂直） 凯恩斯主义极端也叫凯恩斯极端，是指凯恩斯主义的一种极端情况。如果LM越平坦，或IS越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。 　　在凯恩斯极端情况下，货币需求利率系数为无限大，而投资需求的利率系数等于0。因此政府挤出效应为0，财政政策效果极大。反之，在古典主义极端情况下，货币需求利率系数为0。 　教学资料： 凯恩斯主义极端表现为三种可能的形式： 　　● LM曲线水平，表示人们的货币需求为无限大，也就是说人们持有的货币量非常多，这时，扩张性货币政策当然不会取得很好效果。 　　●IS曲线为垂直，表示私人投资对利率的变化非常不敏感，也就是说，私人投资者的投资与利率变化没有关系，这时，政府直接扩大投资当然不存在挤出效应了，所以财政政策的效果则非常好。 　　凯恩斯主义极端在以下三种情况下将会发生： （1）当垂直IS曲线与LM曲线中间区域并存时； （2）当正常IS曲线和凯恩斯陷阱同时发生时； （3）当垂直的IS曲线在凯恩斯陷阱同时发生时（即LM曲线水平）。 凯恩斯主义极端情况 如果LM越平坦，或IS越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况 。 Y r LM1 LM2 IS2 IS1 Y r LM2 LM1 IS2 r0 0 y0 y1 y0 0 （A）财政政策完全有效 （B）货币政策完全无效 （1）LM为水平线，h =∞，说明当利率降到像r0这样低水平时，货币需求的利率弹性已成为无限大。这时，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买债券的资本损失风险极大（由于利率极低时债券价格极高，人们会认为这样高的债券价格只会下跌不会再涨，从而买债券的资本损失风险极大）。因此，这时人们不管有多少货币都只想持在手中。这样，如果国家货币当局想用增加货币供给来降低利率以刺激投资，是不可能有效果的。水平的 LM 即前面说过的“凯恩斯陷阱”，这时候政府用增加支出或减税的财政政策来增加总需求，则效果十分大，因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利率上升，从而对私人投资不产生“挤出效应”。 ①ΔM r不改变 i不增加 y不变 ② Δg 货币需求 r不变i不下降 y h =∞时，r已极低 h =∞时，L2已极多 （2） IS为垂直线，说明投资需求的利率系数 d=0，即不管利率如何变动，投资都不会变动。在经济停滞时期，利率即使发生了变化，也不能对投资发生明显的影响。这样，如果国家货币当局想用增加货币供给来降低利率以刺激投资，是不可能有效果的。这时候政府用增加支出或减税的