公司财务第教材九章.ppt

第九章 财务预测 教学目的与要求： 通过本章的学习，应理解和掌握财务预测的基本含义和基本程序；掌握简单平均法、趋势平均法、移动加权平均法、指数平滑法、高低点法、直线回归法和销售百分比法等定量预测法的计算公式和运用原理以及财务规划、可持续增长率和可持续增长模型的基本含义；了解财务规划的基本计算过程及其实践意义。 第一节 财务预测及程序 一、财务预测的含义 财务预测（Financial Forecasting）是指用科学的方法预计未来资金、成本、销售收入以及利润的需要量或是获取量。狭义的财务预测，是指用会计或财务的方法预测企业未来（特指下一个会计期间）的融资需求。 二、财务预测的程序 （一）确定预测对象 （二）收集有关资料 （三）精选资料 （四）进行预测 （五）调整预测结果 （六）反馈与评价预测效果 第二节 财务预测的基本方法 一、定性预测法 定性预测法是指预测人员根据丰富的实践经验和广泛的专业知识对事物进行主观判断的一种预测方法。它适用于在数据资料掌握不完备，不便建立数据模型的情况下使用。实务中，定性预测法又可进一步分为意见汇集法、专家意见法和市场调查法等。 （一）意见汇集法 （二）专家意见法 1．特尔菲法 2．专家小组法 （三）市场调查法 二、定量预测法 定量预测法是指预测人员根据有关历史资料，运用现代数学方法进行客观分析的一种预测方法。它适用于在数据资料掌握较为完备，可以建立数学模型的情况下使用。实务中，定量预测法又可进一步分为历史资料引伸法和因果分析法等。 （一）历史资料引伸法 这类方法也称趋势分析法，它是根据企业历年的有关预测项目的资料，按时间顺序予以排列，再采用数理统计的方法来推测该项目的未来趋势。这类方法简便易行，但对一些变动因素考虑不全，包括简单平均法、趋势平均法、移动加权平均法、指数平滑法等等。 1．简单平均法 其中，Ft：预测值 各期历史（实际）值 2．趋势平均法 趋势平均法是对简单平均法进行改进后的一种预测方法，其做法是：首先，将时间序列的历史资料按设定的一个较短期间进行移动平均；然后，对各移动平均数的变化趋势按一个更短的期间进行第二次或多次平均；最后，根据离预测期最近的一个 “短期平均数”以及趋势平均数确定预测项目在预测期的发生数。趋势平均法的实质是将历史资料的差异进一步平均化，以求更准确的预测。 3．移动加权平均法 Wi：各期权数 n：确定的移动平均期数（必小于预测期） t：预测期= n+1 4．指数平滑法 指数平滑法是通过导入平滑系数对本期的实际数和本期的预计数进行加权平均计算以后作为下期预计数的一种预测方法。其计算公式如下： 其中，?：平滑系数 ： 各期预测值 F ：各期历史（实际）值 （二）因果分析法 因果分析法相当于历史资料引伸法的“引伸”。它是从所掌握的历史资料中，找出预测项目（因变量）和与它相关联的变量之间的关系，从而建立相应的预测模型，然后进行预测。 1．高低点法 采用高低点法一般是建立直线模型：其中：y为因变量，X为自变量，a为固定数，b为单位变动数， 2．散布图法 散布图法借助直角坐标图绘入历史资料再进行财务预测。原理与高低点法基本相同，但在确定模型参数值时，需运用所有历史资料，而且对绘图技术要求很高。 3．直线回归法 直线回归法是散布图法的改进。它运用最小二乘法原理来求模型中的a和b值，然后再进行预测。 4．非线性回归法 在对历史资料进行分析时，如果发现预测项目（因变量）和某因素（自变量）之间是不完全相关，则应采用非线性回归法进行预测。 5．销售百分比法 销售百分比法，又称资产负债表法，是根据销售与资产和负债以及留存收益等项目之间的关系来进行资金需要量预测的一种方法。销售百分比法认为资金需要量与销售增长是相关的，因为销售增长会导致敏感资产的增加，即资金占用量的增加，这些资金占用量的增加扣除自然增加的一些负债（自动的资金来源）和留存收益（内部资金来源）就是外部资金需要量。其预测模型如下： 其中，F：需要追加的外部筹资额 VA：敏感资产基期数 VL：敏感负债基期数 S：基期销售额 △S：预测期销售额相对于基期数的增加额 RE：预测期留存收益 第三节 财务规划与可持续增长模型 一、财务规划的