货币金融学教材 第七章 资本市场.ppt

第七章 资本市场 股票市场 债券市场 资本市场的特点 涵义： 资本市场是指期限一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场，又称为长期资金市场。 四个特点： 1、金融工具期限长； 2、交易的主要目的是解决长期投资性资金的需要； 3、资金借贷量大； 4、收益较高而流动性差，价格变动幅度大，有一定风险性和投机性。 第一节股票市场 一、股票的定义及其特征 定义：股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价证券。 特征：无期性；参与性；流动性；风险性； 收益性 二、股票的分类 普通股和优先股 国家股、法人股和个人股 普通股股东权利 1、经营决策权 2、利润和资产分配权 3、新股优先认购权 优先股股东权利 即优先偿付权，股息确定 三、股票价格 ①票面价值—股票票面上标明的金额，表示每股的资本额 ②账面价值—资本净值，指每股股票所代表的公司实际资产的金额。 每股股票的账面价值=（资产总额-负债总额）/股票总份额 ③发行价格—新股票发售时的实际价格 ④市场价格—由股票供求关系所决定的价格 ⑤内在价值—即股票未来收益的现值，取决于股票收入和市场收益率 ⑥股票价格指数 道.琼斯股票平均价格指数 标准普尔股票价格指数 《金融时报》股票价格指数 日经225股价指数 香港恒生指数 5.ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以8%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股7元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为10%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。 四、股票发行市场 一级市场或初级市场，是新股票初次发行的市场，也是股份公司筹集社会闲散资金，将其转化为生产资金的场所。 ①股票发行目的—募集股份，增资扩股 ②股票发行方式—公募发行，私募发行 五、股票流通市场 ①证券交易所 ②场外交易市场 ③第三市场 ④第四市场 第二节债券市场 一、债券的定义和特征 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 特征：期限性，安全性，流动性，收益性 区别：持有者权利不同 期限不同 收益稳定性不同 分配和清偿顺序不同 二、债券的分类 ①按发行主体 政府债券和企业债券 ②按计息方式 定息债券，贴现债券，浮动利率债券和累计利率债券 ③按募集方式 公募债券和私募债券 ④按偿还方式 短期债券，中期债券和长期债券 ⑤按是否登记 记名债券和不记名债券 ⑥按发行范围 国内债券和国际债券 三、债券发行市场 ①债券发行目的 ②债券构成要素 发行额 券面金额 票面利率 偿还期限 偿还方式 发行价格 四、债券流通市场 债券价格 1、债券市场供求关系变化 2、与市场利率反方向 3、受经济周期影响 4、宏观经济政策 五、债券的信用等级 标准普尔 穆迪 .面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为多少元。 如果股利不是固定，而是以每年5%增长率增长，那么投资者所能接受的最高价格又是多少？ A．59.42B．50C．57.14D．49.23【您的答案】 【正确答案】 C【答案解析】 长期持有，股利稳定不变的股票的内在价值＝每年固定的股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的内在价值＝4/7%＝57.14（元），股票的内在价值是投资者能够接受的购买价格的上限，如果买价高于内在价值，投资者不会购买。 * *