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研报客
兴证期货研发部 2019 年理财半年报 目录
股指期货 3
盈利承压叠加政策托底,股指呈现结构性分化 3
有色金属 ·铝 15
需求转弱,成本下行,铝价弱势难改 15
有色金属·锌 32
冶炼瓶颈已打破,供应充足,锌价继续下行 32
钢材 50
需求问题或致期钢下半年震荡回落 50
铁矿石 69
震荡为主 69
废钢 79
维持紧平衡 79
焦煤焦炭 84
环保限产+去产能+焦煤供应偏紧:焦炭中长期有支撑 84
原油102
减产未必保价,宏观承压,油价转折或将来临 102
PTAMEG 115
TA 谨慎看涨,关注宏观及装置 115
EG 供需宽松,反弹即可空配 115
豆类油脂131
豆粕需求萎缩,豆油供需现缺口 131
大豆:供求宽裕 132
豆粕:需求萎缩,豆粕上涨不易 143
豆油:供求逆转,豆油或大幅上涨 153
棕榈油:供应增加,棕榈油疲弱 157
白糖166
减产难兑现,糖价仍有回调需求 166
鸡蛋179
研报客
理财半年报 股指期货
兴证期货 ·研发产品系列
盈利承压叠加政策托底,股指呈现结构性分化
2019 年6 月24 日 星期一
内容提要
兴证期货 ·研究发展部
金融研究团队 2019 年上半年股票市场呈现冲高回落走势,主要分为
春季行情震荡冲高、四月下旬到五月初快速回调、五月中
刘文波 旬到六月中旬弱势震荡三个阶段。
投资咨询号:Z0010856 股指期货三大品种集体收涨,其中IF 及IH 涨幅较大。
市场对股指期货的需求继续上升,尤其是在4 月底至 5 月
高歆月 初的股市快速下跌阶段,股指期货成交及持仓均有显著增
投资咨询号:Z0013780 长。另外,2019 年4 月底股指期货迎来第四次松绑。
我们认为春季行情上涨主要来源于估值的提升,下半
联系人:高歆月 年宏观经济及企业盈利下行的压力较大,虽然利率端有估
021 值扩张的动力,随着不同风险偏好的资金参与 A 股市场,
gaoxy@ 未来市场估值的修正将出现结构性分
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