2019年家具行业中期投资策略_家具行业竞争加剧_精选优质龙头企业.pdfVIP

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研报客 2019 年6 月27 日证券研究报告·行业深度报告家具行业竞争加剧，精选优质龙头企业轻工制造行业 ——2019 年家具行业中期投资策略看好（维持）投资要点市场数据（2019-6-26）行业指数涨幅近一周 4.30%  家具行业：受地产下行、竞争加剧影响，业绩增速放缓。商品近一月 0.57% 房销售面积增速持续下滑、家具企业密集上市后产能建设与渠近三月 -12.49% 道拓展等方面快速发展都使得家具行业竞争持续加剧，行业收重点公司入增速逐季放缓，整体利润出现下滑。企业分化加剧，具备多公司名称公司代码投资评级元化渠道布局的龙头企业抗风险能力较强，收入表现相对较欧派家居 603833 强烈推荐顾家家居 603816 强烈推荐好，企业普遍加大终端营销等费用投入，销售费用率提升显著。尚品宅配 300616 推荐  定制家具：龙头增长稳定性优于行业，但仍有下行压力。定制行业指数走势图板块收入增速放缓，从渠道来看，经销渠道增速放缓，门店扩展虽然稳步推进，但同店增长有所分化，大宗业务成为重要增长驱动，整装渠道兴起，定制龙头布局整装业务；从品类来看，衣柜收入增长快于橱柜，新扩品类增速较快。企业分化持续，龙头增长稳定性较强，龙头企业凭借在渠道、产品、管理等方面的优势，在弱势的市场环境下逐步提升市场份额的逻辑初步数据来源：Wind ，国融证券研究与战略发展部验证。但定制企业龙头的压力仍然存在，我们认为地产周期向大研究员李媛媛下、行业竞争加剧以及大宗业务占比提升，势必会推动定制家执业证书编号：S007051709000 1 具行业迈入价格战阶段，定制企业龙头利润端增速还有进一步电话：010 邮箱：liyy@ 放缓的可能。相关报告  软体家具：行业整合提速，龙头份额提升空间大。软体家具行《业绩增速放缓，关注细分行业龙头业空间大，行业集中度低，从渠道来看，仍有开店空间，龙头竞争优势》2019-5-31 企业抢占市场份额，从品类来看，软体龙头通过并购、多品类《造纸、定制家具景气延续，龙头公