白糖期货价格走势分析.pdf

白糖期货价格走势分析 1 | 白糖基本面介绍 内 容 2 | 白糖价格走势分析 3 | 白糖期权策略运用 1白糖基本面介绍： 研究框架 国际糖数据库 国内糖数据库 •1、白糖属于软商品，前农后工。 农产品特性，主要关注供需：1）供 产销存进 结构性 纽盘、伦敦 供需数据 价格相关数据 （产量+抛储+进口）2）需（增减量、 出口数据 盘、郑盘 替代竞争、收储）3）库存（流通库 汇 升 期 价 持 供应 需求 替代 库存 现 电子 期 存、储备库存）；工业特性，则主 机构数据 主产销地 率 贴 限 差 仓 货 盘 货 水 要看利润和产能。 报 价 国 ISO King US 巴 印 泰 其 产 进 收 需求 需求 价 成 贸 库 量 预 sma DA 西 度 国 他 糖 口 抛 结构 变动 格 交 易 存 仓 期 储 n •2、白糖具有较强的金融属性，汇 率、油价是主要关键影响点。 成本、种植（面积、利润）、 期现、月间等关 政策、产销（巴西的制糖比及 相关）、进出口 系及套利机会 •3、宏观和政策是第三维度，影响 到产业各方面。 1白糖基本面介绍： 估值驱动 3 •1、从糖料生产角度，估值偏高（和 2 最高还有差异），驱动中性。 1 •2、从食糖产销角度，估值偏低（近 估值 中性，最近在修复），驱动向上。 0 -3 -2 -1 0 1 2 3