佛山家电行业调查研究报告.doc

PAGE PAGE 16 佛山家电行业调查报告 一、我国家电行业的发展现状 2011年上半年我国家电行业收入增长29.?97%,由于费用率的节约弥补了毛利率下滑,营业税金及附加占比提升,营业外收入占比减少的影响,利润总额同比增长34.57%,但受有效所得税率大幅提升的影响,净利润同比增长30.97%,业绩增速基本同步于收入增长,净利润率为3.46%.?2011上半年行业出货量情况回顾:空调持续超预期,同比增长31%;冰箱增长21%;洗衣机增速回落至15%低于预期;LCD增长9%.????半年报收入规模保持快速增长,但增速有所放缓.23家家电上市公司上半年营业收入同比增长29.97%,低于去年同期的42.58%;其中二季度增长25.08%,较一季度的36.12%以及去年同期的36.77%均有明显放缓;但总体而言,增速依然可观;上半年收入快速增长有赖于空调子行业的超预期表现,若剔除格力,美的的影响,上半年增速仅为14.39%;其中,一季度增长13.59%,二季度增长15.09%.1、值将降低家电业成本竞争力 由于海外出口收入占到家电行业30%以上,针对央行关于人民币汇率改革声明,不少家电行业人士持谨慎态度,认为对各细分行业影响不一.具体而言,彩电行业由于需要从海外采购液晶面板,?可能受益更为明确,但是空调,冰箱,洗衣机等白电行业则面临升值压力.????大概而言,彩电行业由于占到总成本60%的液晶面板需要从海外采购,人民币汇率升值将有助于企业降低采购成本.?而更为关键的是,由于国内正在大力新建多条高世代液晶面板生产线,?大部分关键设备需要从海外进口,人民币汇率升值也有助于企业降低关键设备的进口成本.??? 但由于超过62%的国内液晶电视最后都出口至海外市场,?升值将降低中国家电业的成本竞争力.根据行业数据,国内空调产量近7000万台,占到全球总产量的70%;洗衣机产量近4000万台,占到全球的40%;?冰箱4300万台,全球市场占有率为63%,微波炉总产量为1.2亿台,占有率为81%,电饭煲等小家电的全球市场占有率都在80%以上.????行业人士指出,中国产的空调,冰箱,彩电等产品产量占到全球的60%-80%,海外出口占到家电产品销量的30%-50%,目前正处于金融危机后出口复苏阶段,如果人民币大幅升值,将对出口复苏产生不利影响.??? 从2009年空调出口市场格局来看,欧洲是中国家电企业最大出口市场,占比为26.6%;其次是北美洲,达到26.1%;第三为亚洲,为17%;拉丁美洲位居第四,份额为13%.空调行业人士就此认为,?要分析汇改对具体行业的影响,得根据央行一篮子货币中的具体权重,还得考虑各主要出口市场的结算习惯,再来分析具体产品的影响程度,但不管怎样,企业现在的出口会更为谨慎。 2、二线白色家电品牌纷纷崛起 空调2月内销增速仍维持在较高水平.?2月份空调内销228.6万台,同比增长16.7%.如果剔除春节因素,内销增长在60%左右,仍然维持在较高水平.此外,原材料价格不断上涨使得上游企业纷纷提价,?价格谈判也影响了供货进度,上游产品的短缺一定程度上影响了生产进度.?一季报的公布,以旧换新扩大范围以及节能空调补贴调整都将成为后续催化剂.?1月份冰箱市场全部品牌均价3230元,同比上升8.5%,环比上升1.8%.在产业在线的统计中,品牌间的份额变动比较明显:?海尔由25.8%下滑至22.1%;?美菱由10.6%下滑至7.4%;美的系由17.2%下滑至13.9%,而海信系成为赢家,份额由6.?1%提升至9.1%.新年伊始,各大品牌在三四级和农村市场的竞争呈现愈演愈烈的态势.????冰箱和洗衣机的二线品牌份额明显提升,尤其是在三四级市场.?冰洗行业各品牌在城镇市场份额基本保持稳定,但是在三四级市场,美的系份额上升明显,合计超过20%,渠道优势尽显.?1月份洗衣机市场全部品牌均价2025元,同比上涨9.7%.一年中滚筒的销量占比由16.?7%提升至21.2%,销售额占比由34.2%提升至41.4%,产品结构的不断升级,导致均价持续上涨.在1月份中怡康的统计中,各大品牌份额保持稳定:海尔占比30.?2%,小天鹅占比12.8%,荣事达占比6.3%,美的占比2.0%,美的系合计占比21.1%,合肥三洋(600983)占比8.?9%.与竞争格局相对稳定的城市市场相比,农村市场的份额波动更为频繁,成为各大品牌角逐的重心.3、家电行业:下乡产品扩容助企业过冬 国务院2008年12月31日发布《搞活流通扩大消费的意见》,提出全面推进家电下乡工作,?从2009年2月1日起,把摩托车,电脑,热水器和空调列入家电下乡政策补贴范围.至此,家电下乡覆盖范围在扩大到全国后,下乡的产品也由此前的四类增加到八类,这将进一步推动农村市场家电消费