化工行业2019中期投资策略_产业格局重塑_关注一体化精细化工龙头及新材料.pdfVIP

研报客 2019 年07 月03 日 行业研究 评级:中性 （下调） 研究所 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 产业格局重塑，关注一体化精细化工龙头及新材 021 daipj@ 联系人 ： 卢昊 S0350118050025 021 luh@ 料 ——化工行业2019 年中期投资策略 最近一年行业走势 投资要点： 化工 沪深300 30.00% 20.00%  化工行业内外需求均出现下滑。 2019 年 2 季度，全球主要经济体 10.00% 的GDP 增速均出现下调，美国PMI 指数已经从1 月的56.6 下滑到 0.00% 5 月的52.1 ，降低3.5 个点；日本从50.3 降低到49.8 ，降低0.5 个 -10.00% 点；欧洲从50.5 下滑到47.7 ，降低2.8 个点；国内化工行业出口疲 -20.00% -30.00% 软，化工原料及化学制品、化学纤维、橡胶及塑料和石化产品2019 年3 月份的出口交货值增速分别为-7.6%、3.1%、6.5%和29.3% ， 但到 5 月增速已经下滑到-12.9%、-10.3%、0 和 5%。石化产品尽 管增速依然为正，但和2018 年同期100%以上的增速相比显然已经 行业相对表现 大幅度下行。内需方面，商品房销售面积增速已经连续4 个月转负， 表现 1M 3M 12M 预期房地产开工面积增速的转负很可能会在2019 年下半年到2020 化工 2.7 -11.7 -6.2 年。汽车2019 年产量断崖式下跌，其中5 月份的汽车产量同比增速 沪深300 8.5 -0.9 12.1 下滑了14.1%。  下游精细化工产能扩张周期开启，供给全面扩张。1 季度化工行业 整体投资增速大幅度上行，化学原料及化学品制造业固定资产投资 相关报告 增速为 11.3%和21% ，环比增加17.3 和 11.1 个百分点；塑料和橡 《化工行业专题报告：中美贸易摩擦下，光刻 胶投资增速为7.7%，环比增长2.3 个百分点。上市企业总体资本开 胶国产化有望加速》——2019-06-04 支达到788 亿，创历史新高；其中，大企业（市值60 亿以上）资本 《化工行业2018 年报及2019 一季报总结： 开支增速 16%，环比减少31 个百分点，小规模上市企业（市值60 2018 业绩前高后低，2019Q1 环比上升，子 亿以下）的资本开支增速达到 13%，环比增加5 个百分点。 行业继续分化》——2019-05-0