机械行业2019年中期策略报告_风雨未霁_创新为帆.pdf

证券研究报告 研报客 机械行业2019年中期策略报告——风雨未霁，创新为帆 2019年7月2 日 行业评级 证券分析师 胡小禹 投资咨询资格编号：S1060518090003 机械 中性（维持） 邮箱:huxiaoyu298@PINGAN.COM.CN 研究助理 吴文成 一般从业资格编号：S1060117080013 请务必阅读正文后免责条款 研报客 目录 CO N T E N T S 行情回顾：工程机械是2019上半年表现最好的细分板块 要素分析：贸易战牵动A股神经，地产投资超预期 趋势判断：宏观承压，预计地产投资前高后低，基建稳中向上 投资建议：通用设备拐点未明，向成长找机会，工程机械有防守价值 风险提示 3 研报客 一、行情回顾|上半年小幅跑赢大盘，工程机械等板块表现亮眼  2019上半年申万机械指数小幅跑赢大盘：2019年上半年，申万机械指数 2019上半年申万机械指数小幅跑赢上证指数0.94个百分点 较年初上涨20.39%，跑赢上证指数0.94个百分点。 机械设备(申万) 上证综指  农用机械、工程机械、内燃机、仪器仪表等板块涨幅居前：细分板块大 45% 40% 35% 部分上涨，共8个三级子行业跑赢申万机械指数，其中内燃机 30% 25% 20% (58.05%)、工程机械(45.60%)、农用机械(43.27%)、制冷空调设备