商品期权在企业风险管理中应用及经验分享.pdf

商品期权在企业风险管理中应用及经验分享 1 | 概述 2 | 应用案例 内 容 3 | 点基地 4 | 总结/意义 概述-期权推广 白糖：柳州电子盘--郑盘期货--期货期权 期权推介会企业单独培训、互动交流 主体：做市商、风险子公司、外资企业国内产业集团 概述-产业接受过程 一口价基差点价（电子盘、郑盘） 郑州白糖期权和场外期权应用 价格保险的演变 概述-行业环境和企业风险 熊市周期，糖价连续三个榨季下跌 进口糖、甜菜糖竞争激烈，走私糖冲击 300元/吨正基差，套保机会少。 1 | 概述 2 | 应用案例 内 容 3 | 点基地 4 | 总结/意义 应用案例1 ：卖出套保+买入看涨 甜菜糖企业按计划套保，但担心价格过快上涨 买入部分看涨期权，保护套保空单，但权利金较贵 根据主观判断，下跌后再利用看涨期权保护期货空单。 应用案例1 ：卖出期货+买入看涨 盈亏 日期 合约 方向 价格 数量（手） （万元） 10月 SR905 卖开 5100 1000 300 10日 10月 SR905 买开 120 500 -55 10日 C5300 11月 SR905 买开 80 500 -30 19 日 C5200 应用案例1 ：卖出期货+买入看涨 应用案例2 ：炼厂卖原糖看跌期权 原糖上涨，进口成本高 期望在13美分/磅买入SBV9合约 通过卖出看跌期权降低成本 应用案例2 ：炼厂卖原糖看跌期权 应用案例3 ：跌价补偿合同 卖方库存高，急于回笼资金；买方相对认可当前低价，想买但怕再度大跌 方案：1个月内，盘面跌100元，结算价降低50元/吨 熊市后半期/末期；对权利金价格敏感 应用案例3 ：跌价补偿合同 思考：如何能降低权利金成本？ 买方如果向生产商提出涨价补偿合同，应如何设计？ 国外企业 国外企业 1 | 概述 2