电气设备行业中期策略报告_风光新时代序幕拉开_电动车将迎中长期拐点.pdf

研报客 2019 年06 月29 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 风光新时代序幕拉开，电动车将迎中长期拐点 0755 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 yinb@ 联系人 ： 张涵 S0350118050002 ——电气设备行业中期策略报告 0755zhangh05@ 最近一年行业走势 投资要点： 电气设备 沪深300 30.00% 20.00%  光伏平价拉开序幕，未来是云月长空。光伏在“531”后在政策纠偏 10.00% 和平价政策的推动下，在二级市场催生了一波大行情，我们认为下 0.00% 半年应该的驱动力是政策落地后，国内装机需求释放，旺季产业链 -10.00% 价格有望环比向上，我们认为行业格局最好的环节依然是硅片， -20.00% -30.00% PERC 成为主流推动降本增效，多主栅、双面、叠瓦、半片等技术多 点开花，400W 组件时代来临。一个新型技术的批量应用，或带来效 率小幅提升，从而推动产业向平价上网一步步进击，目前已经处于 平价上网大规模铺开的前夜，未来能源革命前景广阔，板块长期投 行业相对表现 资价值凸显。 表现 1M 3M 12M 电气设备 -1.6 -10.0 2.4  风电迎来复苏大周期。2018 年底之前核准的陆上风电项目需在2020 沪深300 4.2 2.6 11.7 年底前并网，2019 至2020 年底核准项目需在2021 年底前并网，方 能享受补贴。2021 年将全面平价上网，行业逻辑由存量项目“抢开 工”，转变为存量项目2020 年底前“抢并网”，新项目2019 至2020 年底“抢核准”，2021 年底前“抢并网”，平价项目需求将在 2022 相关报告 年体现。我们认为，风电抢装逻辑强化，此轮风电抢装周期更长， 《电气设备行业周报：静待需求改善，关注新 强度更大，投资价值凸显。弃风限电改善，产业面持续向好，先行 能源车头部企业》——2019-06-23 指标招标量创新高，风机价格企稳回升，风电复苏逻辑持续验证。 《电气设备行业周报：静待新能源车中长期向 上拐点，双面组件获得美国关税豁免》—— 风机大型化趋势明显，迭代更新提速，将演绎强者恒强路径。塔筒、 2019-06-17 零部件企业受益于原材料敞口，旺季有望供不应求。过去三年的原 《电气设备行业周报：政策温和加码或助推需 材料涨价在一定程度上掩盖了部分细分龙头在降本增效的成果，这 求，光伏龙头共谋产业大局》——2019-06-11 是最