涉糖企业期权实用套保策略.pdf

涉糖企业期权实用套保策略 1 | 当下白糖行情探讨 2 | 什么是期权 内 容 3 | 期权和产业结合的本质 4 | 策略解析 当下白糖行情探讨 当下白糖行情探讨（利空？） 1、印度糖厂协会称，印度糖厂产量可能在2018/19年度增长1.5%，达到创纪 录的3300万吨。 2、洲际交易所（ICE）原糖期货价格周五下跌，受乙醇价格下跌和对印度产量 的但有影响。ICE 7月原糖期货收低0.22美分，或1.8%，报每磅12.01美分，之 前曾跌至11.97美分，为10月以来7月合约的最低价。交易提示：假期期间原糖 7月合约价格回落约3%，推升进口利润好转，目前配额外进口成本约4924元/ 吨，利润超300元/吨。国内方面，目前广西仅剩1家糖厂仍在压榨，云南累计 收榨34家糖厂，后期将进入去库存阶段。3月全国销售情况较好，但或提前透 支4月的销售量，关注即将公布的4月产销数据。进口利润好转叠加从巴基斯坦 进口的15吨免税糖，预计4月进口量将环比有所增加。 3、建议：郑糖偏弱运行，SR909暂观望或短空操作为主。 当下白糖行情探讨（利多？） 什么是期权？ 什么是期权？（期权是保险） Insurance Policy （保险） Option （期权） Price of Asset （资产价格） Underlying Price （标的价格） Deductible （起付线） Strike Price （执行价格） Time （时间） Time （时间） Interest Rates （利率） Interest Rates （利率） Level of Risk （风险级别） Volatility （波动率） = Premium （保金） = Premium （权利金） 场内白糖期权 场内白糖期权 白糖期权场内与场外的区别 场内期权 特点 场外期权 固定到期时间，执行价格等 标准化 一切都可谈 美式 个性化 奇异类设计 公开 私密性 隐藏头寸 专业性 对投资的 零基础 者要求 和报价市场深度相关 流动性 做市商心情 二叉树，Bs等 定价 做市商决定 窄 买卖价差 宽 固定 保证金 灵活 实物交割 交割方式 现金交割 集中清算 清算方式 一对一 考试 开户门槛 法人资质 撮合成交