涉糖企业期货期权工具使用.pdf

涉糖企业期货期权工具使用 1 | 使用目的及现状 内 容 2 | 案例 3 | 经验 企业为什么要做期货期权？ 固定收益 风险收益 白糖贸易商历史模拟收益率 将风险收益变为固定收益 产业客户对期权的理解程度 - 看涨期权（Call） - 看跌期权（Put） - 没有期权跨期套利 - 没有程序化 - 没有波动率交易 产业客户期权交易现状 - 缺乏专业性人才、参与度极低 - 期货期权负责人-管理层-风控 - 风险偏好高，期权博弈避险 - 买入深度虚值看跌期权 - 买入深度虚值看涨期权 - 超过100块（2%）的期权不买 - 复合型策略产业客户少 - 现货-期货-期权对冲策略 - 期货、期权定价服务等等 产业客户交易策略 复合策略 期权策略 期货交易 现货贸易 白糖市场供求形势分析 案例一 供求关系变化带来的长期策略性机会 案例一 供求关系变化带来的长期策略性机会 - 买期权回避保证金波动和强平风险 - 买期权有利于企业资金预算 进行期权交易的目的 - 如何获取更高的收益（矛） - 供需情况分析是核心- 判断我们未来应该做什么 - 寻找行情确定性的机会 - 获取时间价值是产业的优势所在 - 在研究中付出勤奋，在交易中付出耐心 - 如何给风险买个划算的保险（盾） - 套期保值用期货还是期权？ - 预期风险事件发生前进行交易 - 通过期权降低现货、期货头寸的敞口（持有空单卖P） - 通过期权市场做有效的资金管理 产业期权的交易类型 - 投机 - 长周期趋势判定 - 单边策略延伸 - 突发性策略 - 临近交割策略 - 对冲 - 生产企业（买P，卖C） - 终端企业 （卖P，买C） - 贸易企业 （库存调整） 案例二 基于现货的对冲交易 - 用卖P方式对冲套保空单 或者卖现货卖P 案例三 基于套利交易的期权对冲策略 案例三 基于套利交易的期权对冲策略 案例三 基于套利交易的期权对冲策略 案例三 基于套利交易的期权对冲策略 案例三 基于套利交易的期权对冲策略 案例四 期现、期权复合策略 案例四 期现、期权复合策略 案例四 期现、期权复合策略 月差 -809+901 仓单 +805-809 -5700C -5800C 基差