- 1、本文档共18页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
120 美金之后,铁矿石还能走多远?
用户上传 更多请查看研报客
——钢铁行业深度报告
2019 年矿市供应出现缺口已是公认的事实。6 月份以来,Vale 的Brucutu 矿
证券研究报告
山宣布复产,河北多地钢厂开始严格限产,外部政策调控风险加大,下半年
铁矿石供需和库存节奏会有哪些变化是本文主要探讨的问题。 所属部门 ।行业研究部
❖ 供应减量逐步兑现,港口主流中品矿库存创15 年以来新低 报告类别 ।深度报告
随着各类停产影响稳定,市场对中长期矿石供应预估逐渐清晰。2019 年四大 所属行业 ।金属材料/钢铁
矿产量预计环比2018 年下降5260 万吨。非主流外矿预计增产1250 万吨,国 报告时间 ।2019/7/5
产矿增产1060 万吨,全球铁矿石供应预计减少1350 万吨。
供应减量叠加国内铁水增产,上半年铁矿石国内供需缺口共计4760 万吨,缺
口主要依赖库存填补。2019 年上半年,国内铁矿石显性库存一共下滑4400 万 分析师
吨。库存总量巨幅下滑伴随单品种库存呈现严重的结构性稀缺。 陈雳
证书编号:S11000517060001
❖ 下半年发货同比降幅收窄,库存下降斜率放缓
010
考虑Vale 部分矿山复产以及澳洲飓风扰动褪去,下半年矿山发货同比降幅预 chenli@
计较上半年有一定缩窄。巴西方面,预计下半年到中国发运量周度平均减量
将维持上半年90 万吨/周的降幅。澳洲随着扰动因素消除以及澳洲中小矿山 联系人
增产,预计下半年发货量同比预计持平。综合测算,下半年铁矿石供应减量 许惠敏
预计为1185 万,低于上半年2000 万吨的降幅。不考虑铁水需求变化,下半 证书编号:S1100117120001
021
年铁矿石显性库存仍将继续去化,但斜率会慢于上半年。 xuhuimin@
❖ 钢厂限产难以逆转缺口局面,四季度铁矿港口库存大概率破亿
6 月底以来,随着唐山环保限产再度趋严之后,市场对环保限产整体预期再度
升温。经测算,除非国内环保压力回到2017 年取暖季的高压水平,否则钢厂
限产难以扭转铁矿石的缺口局面。下半年决定铁矿石供需节奏的依然是发货
量,而非钢厂产量。我们假设了三种限产力度以评估钢厂限产对铁矿石供需
平衡表的影响。分为:放松、严格、和维持。测算后,仅有极端严格条件
下,钢厂限产会逆转当前矿石基本面。而其他两种情况下,港口库存在7-8
月份短暂企稳后四季度将重回降库。考虑7 月份以来政策调控风险加大,矿 川财研究所
价或在7-8 月份有所回调后再度上涨。 北京 西城区平安里西大街28 号
❖ 铁矿石长期产能瓶颈渐显,支撑铁矿相关标的 中海国际中心15 楼,
100034
年内铁矿石基本面维持缺口格局,但考虑短期期货情绪调整,政策调控风险 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大
加大,下半年矿价或有回调风险。长期来看,随着国
您可能关注的文档
最近下载
- GB 19593-2015 烟花爆竹 组合烟花.pdf
- 工会十八大精神知识竞赛复习试题含答案.doc VIP
- 第一单元第1课《多样的美术门类》+课件+++++2024—2025学年赣美版初中美术七年级上册.pptx VIP
- 花卉鉴赏--草本花卉之球根花卉 唐菖蒲.pptx VIP
- 指南与共识:中国老年心肺复苏急诊专家共识(2024)解读PPT课件.pptx VIP
- 创意动漫教学ppt:日系动漫课件.pptx VIP
- 第四节 肉类的营养特点.docx
- 苏州市2023-2024学年高二上学期期中调研生物试题(原卷版).pdf VIP
- 2022工业视觉系统运维员实操.docx VIP
- GBT19017-2020 质量管理 技术状态管理指南.pdf
文档评论(0)