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研报客
宏观经济| 证券研究报告— 深度报告 2019 年7 月2 日
[Table_Titl e]
2019 年宏观经济中期报告
继续寻底
[Table_Summar y]
下半年海外增长依然乏力,全球货币政策转向宽松。国内需求端整体依然偏
弱,宏观经济基本面继续寻底。同时通胀上行,但尚不至于导致货币政策实
质性收紧。国内货币政策和财政政策基调不变,区域协调发展有望爆发。大
类资产三季度看好债券,四季度看好股市机会。
全球增长依然乏力,除非全球贸易冲突带来的不确定性有所减退,否则
相关研究报告 全球经济增长难以出现明显改善。全球央行转向宽松,能够在一定程度
《2019 年宏观经济与大类资产配置展望:溯洄 上支撑经济增长,不至于使得全球经济再度陷入衰退。
[Table_relatedreport]
从之,道阻且长
国内需求端依然偏弱,宏观经济基本面依然在寻底。出口进入下行周期,
《2019 年债券市场年中展望
但衰退型顺差提升了净出口对 GDP 贡献;固定资产投资整体平稳,内
部分化,基建投资仍是稳内需关键;消费支出能否提振有待于政策能否
改善预期。
中银国际证券股份有限公司
CPI 上行,PPI 仍有下行压力。CPI 的上行对货币政策构成制约,尚不至
具备证券投资咨询业务资格
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