2019年下半年宏观经济展望_船到中流浪更急.pdf

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2019-07-13 发布于境外
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HeaderTable _User 1139439906 1259939731 1732872201 1376698287 宏观经济研报客 HeaderTable _Stock Table_Title 股票代码船到中流浪更急——2019 年下半年宏投资评级评级变化观经济展望行业code HeaderTable _Excel Table_ReportDate Table_Summary 报告发布日期 2019 年06 月30 日研究结论  二季度部分经济数据转冷叠加中美贸易摩擦反复多变，市场对国内经济未来 Table_Autho 走向的担忧有所加剧，本文试图通过回答以下问题，对下半年进行展望：证券分析师孙金霞  一季度企稳主要由政策拉动实现，这一增长动能最终能否传导到企业？我们 r 0217590 sunjinxia@ 认为，民间投资改善仍需时日，从库存周期来判断，工业企业增长动力改善执业证书编号：S0860515070001 可能需要到明年：（1）宽信用为企业加杠杆提供了条件，但企业利润率降王仲尧低所体现的盈利能力不足是企业加杠杆的更关键原因；（2 ）相比信用环境， 0213267 企业的债务期限结构更具参考价值，当前非国有上市公司的负债已经连续七 wangzhongyao1@ 个季度趋向于短期化；（3 ）从库存周期的角度，如果将被动去库、主动补执业证书编号：S0860518050001