国内铜产业链各上市公司价值分析研究.pdf

研报客 中信期货研究|有色金属专题报告（铜） 2019 07-03 投资咨询业务资格 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若 证监许可【2012】669 号 您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收 有色金属组 或使用本报告的任何信息。本报告难以设臵访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户； 研究员： 市场有风险，投资需谨慎。 郑琼香 0755 国内铜产业链各上市公司价值分析研究 zhengqx@ 从业资格号：F0260068 报告摘要： 投资咨询号：Z0002147 研究目的： 许勇其 021 根据2018 年上市公司的年度报告，对国内铜产业链各上市公司进行分析研究，细化 xuyongqi@ 整理各产业环节，公司的经营状况、所处的行业地位及竞争优势，找出富有价值的发展 从业资格号：F3028549 投资咨询号：Z0012503 模式。 覃静 主要结论： 0755 qingjing@ 对铜产业链各环节毛利润分析发现： 从业资格号：F3050758 投资咨询号：Z0013731 1、由于国内铜矿资源稀缺，铜精矿供给紧张，铜冶炼及加工利润处于较低水平； 杨力 2 、铜资源位于国外的上市公司，铜冶炼相比国内有着较高的利润水平； 021 yangli@ 3、在铜加工毛利率上，专注于铜加工单一产业环节的上市公司要高于全产业链上市 从业资格号：F3039855 公司。 投资咨询号：Z0013210 统