货币在全球范围内产生_流通和消失的规律.pdf

[Table_Main] 债券研究 证券研究报告 用户上传 更多免费报告请查看研报客 专题报告 2019 年07 月09 日 [Table_Author] [Table_Title] 证券分析师 货币（如人民币）在全球范围内产生、流通 章国煜 和消失的规律 资格编号：S0120519050002 电话 [Table_Summary] 报告要点： 邮箱：zhanggy@ [Table_Contact]  本币 （如人民币）的全部应用场景可以分为国内市场、出海、回流和离岸市场，这 联系人 些场景往往会伴有货币产生、流通和消失的现象。  流动性是分层的：对于不同的部门，“钱”的概念是不同的。从本币的角度，国内 中央银行没有“钱”这个概念；国内商业银行需要的是一级基础货币（国内商业银 行存放国内中央银行本币存款：超额准备金）；国内其他部门使用的是国内商业银 [Table_DocReport] 行本币存款；国外中央银行则是国外中央银行存放国内中央银行本币存款；国外商 相关研究 业银行花的是二级基础货币 （主要是国外商业银行存放国内商业银行本币存款）； 国外其他部门使用的是国外商业银行本币存款。因此在谈论“钱”的时候一定要指 明，谈论的是“谁”（央行/商行/其他部门）的“什么钱”（存放在什么账户）。  一级基础货币产生、流通和消失的情形：一级基础货币从根本上来自于国内中央银 行，产生/消失的方式主要有：国内中央银行向国内商业银行购买/ 出售资产、国内 其他部门转移国内中央银行/ 国内商业银行存款到国内商业银行/ 国内中央银行账 户。流通的情形有：国内商业银行之间的交易、开户行/清算行在不同国内商业银 行的国内其他部门/ 国外商业银行间的交易、以及开户行在不同国外商业银行（清 算行在不同国内商业银行）的国外其他部门间的交易。  国内/ 国外商业银行存款产生、流通和消失的情形：产生/消失的方式主要有：国内 / 国外商业银行向国内/ 国外其他部门购买/ 出售资产、国内/ 国外其他部门转移国内/ 国外中央银行（国内/ 国外商业银行存款）到国内/ 国外商业银行 （国内/ 国外中央银 行账户）、国内/ 国外其他部门向国外/ 国内其他部门出售/购买资产。流通的情形有： 国内/ 国外其他部门内部的交易。  二级基础货币产生、流通和消失的情形：产生/消失的方式主要有：国内商业银行 向国外商业银行购买/ 出售资产、国内其他部门向国外其他部门购买/ 出售资产。流 动的情形有：国外商业银行间或开户行在不同国外商业银行的国外其他部门内部 的交易。  本币出海/回流的形式主要有：国内中央银行向国外中央银行购买/ 出售资产；国