第七章-财务管理-张鸣.ppt

【例7-7】根据【例7-6】的资料，若设备残值归属承租公司，租费率为10%，计算承租公司每年年末支付租金。 R＝ R＝ （万元） 此例若为先付等额租金方式，则每年年末支付租金为： R＝ （万元） 表7-2 租金摊销计划表 单位：元 日期 支付租金 (1) 租赁利息 (2)＝(4)×10% 本金减少 （3）＝（1）-（2） 本金余额 (4) 2013-01-01 — — — 1000 000 2013-12-31 263 800 100 000 163 800 836 200 2014-12-31 263 800 83 620 180 180 656 020 2015-12-31 263 800 65 602 198 198 457 822 2016-12-31 263 800 45 782 218 018 239 804 2017-12-31 263 800 23 996① 239 804 0 合计 1 319 000 319 000 1 000 000 — （1）计算借款购买的成本现值； （2）计算融资租赁的成本现值； （3）比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者。 【例7-8】某公司准备添设一个加工设备，设备价值为15万元，使用期限为5年，无残值。该公司的债务利息是10%（税前），所得税税率为25%。 表7–3 现金流量分析表 金额单位：元 年度 1 2 3 4 5 净现金流出 21 569 22 552 23 633 24 822 26 135 在计算借款购买成本时，按照等额年金还款方式计算现金沉没。考虑到该公司的所得税税率为25%，则其税后债务成本率为： 税后债务成本率＝10%×（1-25%）＝7.5% 借款购买的现金流出现值为： PVGM＝ ＝20 064.19+19 514.98+19 023.63+18 586.73+18 204.56 ＝95 394.09（元） 若公司准备以融资租赁的方式获得这一设备的使用权，则需要在每年年初支付40 000元的租金（先付租金），其现金流量分析见表7–4。 表7–4 现金流量分析表 金额单位：元 年度 租金支出 （1） 税收减免 （2）＝（1）×25% 净现金流出 （3）= （1）-（2） 0 40 000 10 000 30 000 1 40 000 10 000 30 000 2 40 000 10 000 30 000 3 40 000 10 000 30 000 4 40 000 10 000 30 000 总计 200 000 50 000 PVZL＝ ＝130 479.79（元） 优点 缺点 复习思考题 什么是商业信用？公司应该如何运用商业信用筹资？ 债券筹资的种类主要有哪些？ 融资租赁和经营租赁的区别是什么？ 如何计算租赁筹资的成本？租金的计算方法有哪些？ 如何根据公司的具体情况运用各种形式的负债筹资？ 张鸣 王茜 编著 东北财经大学出版社大连2013年7月出版定价：36.00元 各种负债筹资方式的分类及各自的优缺点 债券价格的确定 融资租赁中租金价格的确定 对筹资方式的选择 第一节 短期负债筹资 第二节 长期负债筹资 第三节 租赁筹资 应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额，也不必支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。但是应付票据到期必须归还，如果延期便要交付罚金，因而风险比较大。 预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方企业预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方企业来讲，预收账款相当于向买方企业借用资金后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物的销售。