钢铁产业分析经济政策经济与产业政策对钢的影响.ppt

钢铁产业分析：经济政策 经济与产业政策对钢市的影响 戎 刚 2010年10月15日 提 要 行情回顾 经济与产业政策分析 价格波动因素分析 行情回顾（1）：价格决定 传统的价格周期因素仍起作用 政策是影响价格波动的重要力量 既定的供需格局下，价格由政策与消费者的预期共同决定 行情回顾（2）：高库存成为常态 行情回顾（3）：铁矿石进口减少 政策分析（1）：经济态势 PMI与PPI走势相似 CPI走势坚挺，考虑四季度步入冬季和节日消费季节，CPI可能稳步攀升，秋粮的丰收在一定程度上可平拟价格上升幅度 政策分析（2）：汇率与利率 2.64万亿美元的外汇储备，浮动汇率 人民币的升值压力与广场协议 当前物价水平不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且首次超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负，负利率格局进一步形成 政策分析（3）：房地产 14家上市银行的中报显示,上半年个人住房按揭贷款余额都有不同程度的增加大部分银行的个人房贷的比重都超过75% 地产的刚性需求 “控”字当头 政策分析（5）：节能降耗 8月份部分地区开始限电，进入8月底9月初，减排风暴达到高潮，钢产量位列各省市之首的河北省部分地区执行最为严厉。据了解，唐山地区要求区内30家钢铁企业在9-12月进行限产，邯郸地区自9月4日起对钢铁、水泥、焦化等企业实行惩罚性电价，共涉及到36家钢铁企业。武安地区钢厂在9月4日接到通知，辖区内18家钢厂高炉、轧钢生产线被要求在5日零点前全部关停，关停时限暂定为20天至1个月。 除河北之外，其它部分省市如浙江、江苏及山西、广西减排也在进展，钢厂生产因此受到影响 价格波动因素分析（1）：背景 新增长点没有形成以前，大宗商品即便出现牛市，也将以缓慢前行的姿态出现（0） 国内对房地产的调控（--） 节能减排目标实现，需要利用价格杠杆和行政手段配合（--中+） 宽松的货币政策导致资源性产品价格易涨难跌 调整结构是重要任务 价格波动因素分析（2）：弱中向上 宏观经济政策变动方向分析 行业产业政策变动分析 谢 谢 * * 2009年一季度，钢材社会库存创有统计以来的1200万吨后，2010年大多数时间社会库存都突破1000万吨 6月中旬后，板材和建材库存走势相反，8月后这种背离得到强化，与节能限产和钢产业组织一致 13 11.71 14.72 2.92 2.94 % 8 7 6 5 4 月份 铁矿石进口量同比下降比例 %  9月份进口铁矿石5260万吨，比上个月增加799万吨，同比下降18.51% 1至9月份铁矿石进口量至4.05亿吨,同比降2.5%.  价格杠杆与减排政策的效果 加息控内不控外 加息与资产泡沫 加息与经济减速 上有政策与下有对策，限产的可持续性 利空因素 利多条件 1、描述价格走势：价格高点与最低点 10月8日，20mm螺纹钢平均价格为4268元/吨，较节前每吨上涨33元；6.5mm高线平均价格为4381元/吨，较节前每吨上涨13元；3.0mm热轧板卷平均价格为4443元/吨，较节前每吨上涨30元；20mm中板平均价格为4458元/吨，较节前每吨上涨12元；1.0mm冷轧板卷平均价格为5360元/吨，较节前每吨上涨12元。 2、分析各因素作用的时间段：春节后到4月中旬的价格上升由旺季因素决定；4月中旬到7月下旬，房地产调控使消费预期走软，导致价格下行走；7月下旬到8月初的价格触低反弹阶段，其后的减排和限电措施。 3、分析结论 CPI构成中粮食价格占较大比重，考虑最近石油期货价格的上扬，PPI推升CPI的可能性也将大大增加。消费者价格问题需要关注。 PMI的回升更多是受周期性扰动因素（比如传统季节因素、价格透支后反弹）影响，不应影响经济增速放缓的趋势 摩根大通昨日更正今年三季度GDP同比增速预测数据,其预测第三季度GDP同比增速为9.3%,前三季度GDP同比增幅为10.4%。今年上半年我国GDP同比增长11.1%,其中二季度GDP增速为10.3%,较一季度的11.9%出现明显回落 我们将从经济政策和钢铁产业政策的变化分析钢材价格的波动。从近一段时间观察，这些政策从需求预期和产品供给角度，直接影响了市场上包含预期的供需关系。 一、房地产开发完成情况 1-8月，全国房地产开发投资28355亿元，同比增长36.7%，其中，商品住宅投资19876亿元，同比增长33.9%，占房地产开发投资的比重为70.1%。8月当月，房地产开发投资4490亿元，同比增长34.1%。 1-8月，全国房地产开发企业房屋施工面积33.92亿平方米，同比增长29.1%；房屋新开工面积10.48亿平方米，同比增长66.1%；房屋竣工面积3.23亿平方米，同