项目融资复习整理资料习题及答案.docx

项目融资的认识？公益、公共基础、收益型，处理方式不同？ 广义：凡是为了建设新项目或收购现有项目或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动。（不包含技术改造） 狭义：专指具有无追索或有限追索形式的融资活动。（不包含完全追索） 公益类项目不包括在项目融资内 2.风险P179 业务风险：完工风险、生产风险、产品市场风险、 金融风险：市场风险（利率风险、通货膨胀风险、外汇风险）、信用风险、流动性风险 外围风险：国家风险（政治风险、自然风险、环境保护风险） 按照项目风险的阶段性划分为： （1）项目建设开发阶段风险：真正的项目建设开发阶段风险是从项目正式动工建设开始计算的。由于这一阶段需要大量资金购买工程用地、设备，且贷款利息也开始计算成本，因此项目风险接近于最大。需要有强有力的信用支持来保证项目的顺利完成。 （2）项目试生产阶段风险：风险仍很高的一个阶段，如不能生产出合格的产品就意味着对项目的现金流的分析和预测是不正确的。 （3）项目生产经营阶段风险：这是一个标志性的阶段，从现在起，项目进入正常运转，正常情况下也应该产生出足够的现金流支付生产经营费用偿还债务，并为投资者提供理想的收益。 按照项目风险的表现形式划分为： （1）信用风险：有限追索的项目融资是依靠有效的信用保证结构支撑的，各个保证结构的参与者能否按照法律条文在需要时履行其职责，提供其应承担的信用保证，就是项目的信用风险。这一风险贯穿于整个项目各个过程之中。 （2）完工风险：这是项目融资的主要核心风险之一，具体包括：项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到“设计”规定的技术经济指标、极端情况下，项目迫于停工、放弃。无论在发展中国家还是发达的工业国家，项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。项目的“商业标准”是贷款银行检验项目是否达到完工条件的方法。 （3）生产风险：项目的生产风险是在项目试生产阶段和生产运行阶段存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称，是项目融资的另一个主要的核心风险。主要表现形式包括：技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险。 （4）市场风险：包含价格和市场销售量两个要素。大多数产品都具备这两种风险。降低风险从两方面入手：要求项目有长期产品销售协议；长期销售协议的期限要求与融资期限一致。 （5）金融风险：主要表现为利率风险和汇率风险两个主要方面。 （6）政治风险：投资者与所投项目不在同一个国家或贷款银行与贷款项目不在同一国家都有可能面临着由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等风险，这类风险统称为项目的政治风险。 （7）环境保护风险：鉴于在项目融资中，投资者对项目的技术条件和生产条件比贷款银行更了解，所以一般环境保护风险由投资者承担。包括：对所造成的环境污染的罚款、改正错误所需的资本投入、环境评价费用、保护费用以及其他的一些成本。 按照项目风险的投入要素划分为： （1）人员风险：人员来源的可靠性，技术熟练程度，流动性；生产效率；工业关系、劳动保护立法及实施；管理素质、技术水平、市场销售能力；质量控制；对市场信息的敏感性及反应灵活程度；公司内部政策，工作关系协调。 （2）时间风险：生产计划及执行；决策程序、时间；原材料运输；原材料短缺的可能性；在建期--购买项目土地、设备延期的可能性、工程建设延期的可能性；达到设计生产水平的时间；单位生产效率。 3） 资金风险：产品销售价格及变化；汇率变化；通货膨胀因素、项目产品购买者/项目设备使用者的信用；年度项目资本开支预算；现金流量；保险；原材料及人工成本；融资成本及变化；税收及可利用的税务优惠；管理费用和项目生产运行成本；土地价值；项目破产以及破产有关的法律规定。 （4）技术风险：综合项目技术评价（选择成熟技术是减少项目融资风险的一个原则）；设备可靠性及生产效率；产品的设计或生产标准。 （5）其他风险：产品需求、产品替代可能性、市场竞争能力；投资环境（立法、外交政治环境、外汇管制）；环境保护立法；项目的法律结构和融资结构；知识产权；自然环境；其他不可抗拒因素。 3.项目融资涉及:无追索,有限追索结构,融资达到具体目标?为什么?P4，P59 实现融资对项目投资者的有限追索是设计项目融资模式的一个最基本的原则。 追索的形式和追索的程度，取决于贷款银行对一个项目的风险评价及项目融资结构的设计。 为了限制融资对项目投资者的追索责任，需要考虑三方面的问题： 1．项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资的债务偿还； 2．项目融资是否能够找到强有力的来自投资者以外的支持； 3.对于融资结构的设计能否作出适当的技术性处理，如提供必要的担保等。 4.投资结构:有限合伙制的特点和优点? P47 有限合伙制结构需要包括至少