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经易期货每周信息研讨会 大连大豆豆粕走势分析 （11月21日-11月25日） 市场没有改观 期价继续下跌 经易期货研究中心 康冰 国外市场情况分析（1） 1.截至11月17日一周，美国大豆出口销售登记量21.95万吨,中 没有采购。当周大豆出口装船98.27万吨，对中国大豆出口装船 量38.09万吨。累计对华销售大豆423.97万吨,累计装船319.87 万吨。截止11月17日，美国大豆2005-06年度累计出口销售量为 1111.99万吨，低于去年同期的1572.38万吨。 分析：中国没有采购大豆，禽流感疫情对消费有很大冲击。 2. 截止11月19日阿根廷2005-06年度大豆播种已完成50%，较前 一周的32%有大幅推进，比去年同期略落后1.5个百分点。 截至11月25日，巴西新豆播种完成了76%，比一周前提高14%， 和去年同期进度持平，落后于历史同期进度80%。马托格罗索 州大豆播种完成85%(2004年同期为86%，五年均值为87%)。帕拉 那大豆播种完成91%(90%，90%)。南里奥格兰德完成65%(65%， 74%) 国外市场情况分析（2） 分析：适当的降雨使得南美地区播种进度加快。 3.《油世界》称，由于美国和阿根廷的大豆压榨高企，到年底时全球豆油库存将会大幅提高。预计到2005年12月31日时，美国、阿根廷和巴西这三个主要豆油出口国的豆油库存将会达到1,487,000吨，这要比上年同期提高了351000吨。库存增长主要和美国以及阿根廷的大豆压榨提高有关。 分析：榨油率提高，全球消费下降对价格有压力。未来需求不会有大幅提高。 4.美国普查局公布10月份，美国大豆压榨量1.582亿蒲式耳；豆类粕库存量为31.61万短吨，高于市场预测27.27万短吨水平；豆油库存为18.64亿磅，市场平均预测值为17.57亿磅。 分析：豆粕、豆油库存增加，下游消费不积极。 巴西大豆主产区土壤湿度图 未来2-3天巴西天气降水图 美国大豆每周出口销售统计 美国对华出口大豆装船统计 国际船运费价格略有回落 国外基金持仓变化图 CBOT大豆走势图（日线） 国内市场情况分析（1） 1.本周黑龙江省大豆价格普遍下跌0.005-0.03元/斤，农民迫于 还贷压力，售粮更加积极，各地收购单位有意下调大豆收购价 格。本周九三油脂收购点开始收购。收购价格1.20-1.23元/斤。 分析：当地油厂希望降低收购价格。大集团收购开始也不能改 变总体疲软局面。 2.上周国内豆粕价格继续下跌。沈阳地区现货报价2240元/吨左 右，实际成交2230-2235元/吨。大连九三合同价2250元/吨， ；河北秦皇岛地区出厂报价2350元/吨，实际成交2310元/吨左 右山东豆粕价格普遍平稳，目前在2330-2340元/吨，油厂豆粕 库存不大。江苏张家港出厂报价为2340元/吨，成交价在2320元 /吨；广东豆粕价格保持平稳，广州出厂报价2330元/吨左右， 实际成交在2320元/吨，市场反映目前需求不好，但油厂开机不 多。 分析：豆粕价格继续下跌，短期难改观。 国内市场情况分析（2） 3. 11月中旬，国内各港口大豆到港量77万吨。山东地区为最多，其次是华东以及华南地区，华北地区也有进口豆运到，只有东北地区没有进口豆。上中旬加在一起的到货总量为163万吨。? 4.截至11月25日，大连大豆注册仓单20692张，增加1009张，上周为19683张。 需求不好 油厂压榨效益继续回落 大连大豆605合约走势图 行情分析展望 连豆跌破2700以来，在5个交易日中期价跌幅在100点。市场也没 有出现反弹，尤其是美盘走弱让先前寄希望于美盘抗跌来带动国 内市场反弹想法的人也改变看法。最近基本面没有新的题材，禽 流感贯穿始终。市场炒做的是疫情未来扩展的什么程度以及带来 什么样的影响。在未来结果不可知情况下，更加剧了投资者看空 气氛。目前期价下跌势头没有结束，短期内没有见底迹象。 605合约大豆四连阴并出现跳空缺口。均线为空头排列，5日均线 是近期阻力。价格仍在大的下降通道内运行。2550是轨道下沿支 撑。 保持空头思维，空单继续持有，盘中不宜短线追涨。 * * 美国大豆基差小幅回升 截止11月15日，基金多单50295手，增加3271手，空单44700手,增加1693手，净多单5595手。交易商统计，截至到11月25日，净空单1000手。 * *