在货币供给量和国民收入不变的情况下.ppt

⒊托宾的资产组合理论 　　托宾对凯恩斯投机动机货币需求理论进行了发展，在维持投机动机的货币需求与利率呈反向关系的基本结论的前提下，分析了人们在同一时间同时持有包括货币在内的多种不同收益率的金融资产这一客观情况，这就是托宾模型。托宾模型主要研究在对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。 　　这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因，以及对二者在量上进行选择的依据。 四、弗里德曼的新货币数量论 ⒈决定货币需求的因素 　　弗里德曼认为，货币数量论并非关于产量、货币收入或物价的理论，而是货币需求理论。他将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求。 　　弗里德曼认为，影响人们货币的持有量或需求量的因素有：财富总量（将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量）、货币及其它资产的预期收益率、同持有其他资产相对的，人们持有货币所得的效用及决定货币效用的其他因素。 ⒉新货币数量论的货币需求函数 ＝f (Y, W; rm, rb, re, ; U ) P MD Pdp dp Y指不变价格计算的实际收入；W指物质财富占总财富的比率；rm指货币的预期收益率；rb指债券的预期收益率；re指股票资产的预期收益率；dp/(Pdp) 指价格水平的预期变动率及实物资产的预期收益率；U指任何可能影响属于货币效用的非收入的各种变量及相关经济稳定的预期。 　　公式的经济含义是：个人财富持有的实际货币需求是实际收入、各种资产的预期收益率、价格变动及其它各种因素的函数。 ⒊新货币数量论的观点 　　弗里德曼认为，货币需求对利率并不敏感，因为利率的变动往往是和货币的预期报酬率同向变动的影响货币需求的主要因素实际上只是恒久性收入；其次，货币需求函数本身是相当稳定的，它不会发生大幅度的位移。 　　只要货币需求是稳定的、可以预测的，那么货币流通速度就是稳定的、可以预测的。只要货币流通速度是稳定的、可以预测的，当货币供给发生变化时，我们把货币流通速度的预测值代入交易方程式，就可以估计出名义国民收入的变动。因此，货币供给是决定名义收入的主要因素的货币数量论的观点仍然能够成立。 　　新货币数量论与传统货币数量论的不同：货币流通速度不被假定为一个固定的常数，而被认为是一个稳定的、可以预测的变量；它放弃了传统货币数量论所认为的实际国民收入保持不变，从而价格与货币供给同向同比例变动的观点，认为在短期内实际国民收入也将随货币数量的变化而有所变化，至于其变动的程度则要视其他条件而定。 　　新货币数量论与凯恩斯灵活偏好理论的差别：一是在资产选择的范围上，不同于凯恩斯的货币与非货币资产的划分，将货币看作多种财富资产的一种；二是弗里德曼没有像凯恩斯那样把货币的预期报酬率视为零，而是把它当作一个会随着其他资产预期报酬率的变化而变化的量。 第三节　货币供给 　　货币供给是与货币需求相对应的另一个侧面，包括货币供给行为和货币供给量两大内容。货币供给行为是指银行体系通过自己的业务活动提供货币的全过程；货币供给量是指银行系统向流通中供应了多少货币。 　　很明显，货币供给的主体就是银行。 一、作为企业的银行 　　现代的中央银行制度将银行分为两级：中央银行和商业银行及其他非银行金融机构。 　　中央银行即货币当局，如我国的中国人民银行，美国的联邦储备局等。 　　商业银行也是企业，是盈利性的金融媒介。一家商业银行向社会各界借入货币，并以存款相交换。然后用借到的货币贷款给它相信有偿还能力的企业和个人。银行利润的基本来源是其贷款活动。 ⒈偿付能力、灵活性与利润 　　银行是其储户的债务人，它必须按期归还储户的存款，并按双方协议的利息率支付一定的利息。银行偿还其债务的能力称为银行的偿付能力。银行的偿付能力与其资产质量（即贷款的质量）和自有资金的比率有关。 　　储户在任何时候都可以提取其存款，银行则必须满足储户的提款要求，这就要求银行必须时刻备有现金。银行备有现金的多少称为银行的灵活性。备有现金越多，灵活性越大；相反，备有现金越少，灵活性越小。 　　偿还能力和灵活性是两个不同的目标，但是，保持较高偿还能力和灵活性的机会成本都是因此而减少的收入。 ⒉准备金 　　银行存款中没有贷出去而保留下来可以用于应付提款需要的灵活性资产（包括现金和其他高灵活性资产）称为准备金或储备。 　　法定准备率：为了防止商业银行过度追求利润而保留准备金过少，中央银行必须以法律形式规定在银行吸收的存款中必须保留的准备金比例。由中央银行对所有商业银行和金融机构规定的统一的准备金比率叫做法定准备率。商业银行按照法定准备率保留的准备金叫做必要准备金。 必要准备金＝存款额×法定准备率 　　商业银行的准备金包括银行自己保留的准备金和存入中央