公司财务-总复习课件.pptVIP

预祝取得优异成绩！ 例题2: 某公司有现金100万元可用于以下投资方案A或B。 A方案：购买国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）。 B方案：购买设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12万元的税前利润）。 该公司的资金成本率为10%，适用所得税税率为30%。 要求： （1）计算投资方案A的净现值； （2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值； （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。 （1）投资方案A的净现值 ① 购买国库券于到期日所获的本利和为： 1 000 000×（1+14%×5）＝1 700 000（元） ②按10%折算的现值为： 1 700 000×（P/F，10%，5） ＝1 700 000×0.6209＝1 055 530（元） ③投资方案A的净现值为： 1 055 530－1 000 000＝55 530（元） （2）投资方案B的净现值 ①计算各年的现金流量 初始投资现金流量（第一年年初）＝－1 000 000（元） 设备年折旧额＝1 000 000×（1－10%）÷5＝180 000（元） 税后净利润＝120 000×（1－30%）＝84 000（元） 营业现金流量（第1～5年）＝180 000+84 000＝264 000（元） 终结现金流量（第五年末）1 000 000×10%＝100 000（元） ②投资方案B的净现值 ＝264 000×（P/A，10%，5）＋100 000×（P/F，10%，5）－1 000 000 ＝264 000×3.7908＋100 000×0.6209－1 000 000 ＝62 861.2（元） （3）运用净现值法计算，投资方案A的净现值为55 530元，投资方案B的净现值为62 861.2元，根据净现值法则，应选择净现值大的方案，因此，应选择B方案。 例题3：麦当劳公司准备投资某项目，首期投资需150万元，采用直线法折旧，10年后预计残值为30万元，在其10年的使用中，年收入为40万元，成本为15万元，周转资金需10万元，如果所得税率为40％，资本成本为12％，计算NPV值（净现值），并决定是否投资该项目。 分析： NPV=未来报酬总现值-初始投资额 初始投资额＝150+10 未来报酬总现值： ①营业＝净利（40-15）（1-40%）＋折旧（150-30）÷10＝27 ②终结＝30+10＝40 ③未来报酬总现值＝27万的年金现值＋40万的复利现值 40 27 27 27 27 27 第一步，计算每年的营业净现金流量（期初、营业期间、期末）； 初始现金流出＝150＋10＝160（万元） 营运期间现金流入＝（40－15）×（1－40％）＋（150—30）/10＝15+12＝27（万元） 终结现金流入＝30+10＝40（万元） 第二步，计算未来报酬的总现值； 流入现金现值＝27×（P/A，12%，10）+40×（P/F，12%，10） ＝27×5.6502+40×0.3220 ＝165.5（万元） 第三步，计算净现值 NPV（净现值）＝165.5－160＝5.5（万元） 答：该项目可以投资。 例题4: 某公司为生产某种新产品，拟投资总额500 000元，预计当年投产，每年可获得利润45 000元，投资项目寿命期为10年，该企业资金成本为10%。要求： （1）计算每年的现金净流入量； （2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的净现值率； （4）根据计算判断该投资项目是否可行。 分析：①现金净流入量＝净利＋折旧＝45000+500000∕10＝95000 ②净现值=未来报酬总现值－初始投资额 ③净现值率=未来报酬总现值÷初始投资额 95000 95000 95000 （1）每年的现金流入量＝45 000+500 000÷10＝95 000（元） （2）净现值＝95 000×（P/A，10%，10）－500 000 ＝95 000×6.1446－500 000 ＝ 83 737（元） （3）净现值率＝95 000×（P/A，10%，10）÷500 000 ＝95 000×6.1446÷500 000 ＝1.17 （4）由于净现值大于零，净现值率大于1，说明投资收益总和大于投资总额，该投资方案可行。 第七章 公司长