财管-07利润分配.ppt

第一节、目标利润的预测 例：花园酒店全年固定成本1 450 000元,每间客房每夜平均房价240元,每间客房的可变成本为80元,计划销售15300套客房,问预期利润是多少? 四、盈亏平衡点与边际贡献 盈亏平衡点：利润为O时的销量。 边际贡献：收入扣除自身变动成本后的余额，此余额可用于补偿固定成本，在弥补固定成本后，仍有剩余部分，即为形成利润。 盈亏平衡点与边际贡献图示1 盈亏平衡点与边际贡献图示2 1）受通货膨胀影响，供应商所供日用品价格上涨20%。这一因素变化对利润有何影响？ 3）人事部门提出一项培训计划，预计费用200 000元，培训后可提高工作效率，使变动成本降低10元，这一培训计划是否可行？ 参考答案 第二节 利润分配管理 一、利润分配原则 利润分配的程序 利润分配的程序 股利分配政策 法律约束的因素 公司自身因素 投资者因素 股利政策选择及评价 1、剩余股利政策 在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 理由： 采用本政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均成本最低。 2、固定股利或稳定增长股利 将每年发放的股利固定在某一固定水平上便在较长的时期内不变，只有公司认为未来盈余 将会显著的、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。 理由： ☆向市场传递公司正常发展的信息，稳定股价； ☆有利于投资者安排股利收入和支出； ☆使股利维持在稳定水平上，推迟某些投资可能要比降低股利更为有利。 固定股利或稳定增长股利政策 3、固定股利支付率政策 是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 理由： 能使股利和公司盈余紧密地结合，体现多盈多、少盈少分、无盈不分。 4、低正常股利加额外股利政策 一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，并不意味永久地提高了规定的股利率。 理由： 具有加大的灵活性； 可使那些依靠股利的股东每年至少可以得到索然较低、但比较稳定的股利收入。 实例 实例(解答) 实例 实例(解答) 实例 股份公司的股利形式 股份公司的股利形式 股份公司的股利形式 支付股利的顺序 六个顺序，一个例外 2.例外：无利润向投资者分配股利 (1)用公积金补亏后 (2)股东大会特别决议 (3)不超过面值6% (4)留有的法定公积金不少于注册资本的25% 概念：企业对股利分配有关事项所作出的方针和 政策 股利分配政策选择应考虑的因素 法律约束的因素 公司自身的因素 投资者的因素 资本保全的约束 资本积累的约束 超额累积利润的约束 偿债能力的约束 筹资能力 未来投资机会 筹资成本 资产的流动性 盈利的稳定性 控制权的稀释 规避风险 避税 稳定收入 1、剩余股利政策 2、固定股利政策 3、固定股利支付率政策 4、正常股利加额外股利政策 基本政策 各种政策的做法及优缺点 剩余政策的计算 公司全年利润总额2000万元，所得税率25%，用税后利润弥补亏损50万元，公司提取10%的公积金与5%的公益金，下年的投资计划需要资金1200万元，公司目标资本结构是：自有资本与负债的比例为7:3，公司普通股数为2000万股。 要求计算: (1)计算公司当年可发放的股利额 (2)在剩余政策下，公司可发放的股利额和每股股利 (1)净利润=2000X(1-25%)=1500(万元) 提取公积金=1500X10%=150 (万元) 提取公益金=1500X5%=75 (万元) 可发放股利额=1500-50-150-75=1225 (万元) (2)投资所需自有资金=1200X7/(7+3)=840 (万元) 剩余政策下可发放股利=1225-840=385 (万元) 每股股利=385/2000=0.1925 (元) A公司净利为150万元，下年投资需要资金200万元，公司目标资本结构是：负债与权益的比例为2:3，公司流通在外的普通股数为1000万股，公司采用剩余股利政策。 要求:(1)计算公司当年可发放的股利额 (2)股利支付率 (3)每股股利 (1)可发放股利=150-200X3/5=30 (万元) (2) 股利支付率=30/150=20% (3)每股股利=30/1000=0.03(元/股) 公司01年(正常年度) 净利为800万元，分配现金股利320万元，02年净利为600万元，02年无投资项目。要求计算: (1)在剩余股利政策下，公司02年应分现金股利 (2)在固定股利政策下，公司02年应分现金股利 (3)在固定股利支付率下，02年应分现金股利 (4)在正常