公司财务管理课件第九章-营运资本管理.pptVIP

营运资本管理 营运资本及营运资本管理基本模式 营运资本需求量的测定 现金管理 应收账款管理 存货管理 短期资本来源管理 第一节 营运资本及营运资本管理基本模式 营运资本概述 特征 重要性 营运资本管理基本模式 投资战略 筹资战略 营运资本筹资策略 流动资产组合策略 营运资本筹资策略 稳健型 长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求 激进型 长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补 折衷型 长期资本刚好满足永久性资产资本需求 营运资本筹资策略（稳健型） 营运资本筹资策略（激进型） 营运资本筹资策略(折衷型) 营运资本筹资策略管理 在选择组合策略时应注意： 资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 第二节 营运资本需求量的测定 定性预测法 定量预测法 销售百分比法 线性回归法 营运资本需求量的测定 销售百分比法 （一）销售百分比的基本依据 销售百分比是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 （二）编制预计利润表，预测留用利润 （三）编制预计资产负债表，预测外部筹资额 敏感资产项目通常包括现金、应收帐款、存货、固定资产净值等项目；敏感负债项目通常包括应付帐款、应付费用等项目。 营运资本需求量的测定 （四）按预测公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额= 二.线性回归分析法 y=a+bx 求得a,b代入y=a+bx 第三节 现金管理 现金管理的目的和内容 企业置存一定数量现金的动机，主要是为了满足: 交易性需要 预防性需要 投机性需要 企业现金管理的内容主要包括： 目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理 最佳现金持有量的确定（1） 现金周转模式 计算现金周转 现金周转率= ×计算期天数 （若以年为计算期则为360天。） 计算目标现金持有量 目标现金持有量=年现金需求量/现金周转率 目标现金持有量的确定（2） 成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持有模式。 企业持有一定数量的现金，将会出现三种相关成本： 资本成本 管理成本 短缺成本 最佳现金持有量的确定（2） 成本分析模式 现金总成本=投资成本+管理成本+短缺成本 最佳现金持有量的确定（3） 存货模式 现金持有成本=现金置存成本+现金交易成本=现金平均置存量×有价证券利率+变现次数×每次交易成本 现金持有的总成本 = 目标现金持有量 最低现金持有量成本= 最佳现金持有量的确定（3） 式中：Q――现金持有量； K――有价证券利率； T―一定时期现金总需求量； F――每次转换有价证券的交易成本。 有价证券最佳交易次数 N= 最佳现金持有量的确定（3） [例]某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率为6%，则： 最佳现金持有量= =80000（元） 最低现金持有成本= =400（元） 一个月内最佳变现次数=320000/80000=4（次） 最佳现金持有量的确定（4） 随机模式 “随机模式”就是根据随机现象出现大量次数时，运用数学中的概率和数理统计方法测算各种可能出现结果的平均水平的一种方法。 这里介绍一种运用较为广泛的“米勒——欧尔”（Miller——Orr MODEL）测定控制极限如图9—2。 最佳现金持有量的确定（4） 随机模式 现金收支管理? 加速收款 为了提高现金的使用率，加速现金周转，企业应尽快加速收款，即在不影响销售的前提下，尽可能加快现金回笼。为此，企业应做到：（1）缩短客户付款的邮寄时间；（2）缩短企业收到客户支票的兑换时间；（3）加速资金存入自己往来银行的过程。为了达到以上要求，可采取以下措施： 锁箱系统 集中银