管理经济学7-风险决策.pptVIP

一、最小最大后悔值决策分析的步骤 （1）建立收益矩阵。 （2）计算出在各种自然状态下每个方案的后悔值 。 （3）逐一列出各方案的最大后悔值 。 （4）比较后悔值，选取其中最小值 ，该值所对应得方案即为最佳方案。 对于要求目标达最小值的决策问题，应用后悔值法时，应注意： （1）取各状态中最小收益值为理想值，减去其他各值，得到的后悔值全部为负值与零； （2）取各方案后悔值中的最小者（绝对值最大者）； （3）再取其中的最大值进行决策。 后悔值决策准则 后悔值决策矩阵模型 θ1 θ2 … θn Max{R(aij)} j a1 R(a11) R(a12) … R(a1n) a2 R(a21) R(a22) … R(a2n) | | | | | am R(am1) R(am2) … R(amn) 决 策 案例分析——后悔值矩阵 0 3000 3200 7590 4142 0 200 0 200 案例分析——后悔值矩阵 0 3000 3200 7590 4142 0 200 0 200 案例分析——后悔值矩阵 0 3000 3200 7590 4142 0 200 0 200 后悔值决策准则 如果原来的行动方案中再增加一个方案，则后悔值可能改变。 从某些方面而言，后悔值准则与悲观准则属同一类，只是考虑问题的出发点有所不同。由于它是从避免失误的角度决策问题，使此准则在某种意义上比悲观准则合乎情理一些，它是一个稳妥的决策原则。 二、后悔值决策准则的评价 后悔值决策准则 最小最大后悔值决策法一般适用于有一定基础的中小企业。因为这类企业一方面能承担一定风险，因而可以不必太保守，过于稳妥；另一方面，又不能抵挡大的灾难，因而又不能像乐观法决策那样过于冒进。对这类企业来讲，采用最小最大后悔值决策法进行决策属于一种稳中求发展的决策。 另外，竞争实力相当的企业在竞争决策中也可采用此法。因为竞争者之间已有一定实力，必须以此为基础进一步开拓，不可丧失机会。但又不宜过激，否则欲速则不达，危及基础。因此，在势均力敌的竞争中，采用此法既可以稳定已有的地位，又可以使市场开拓机会丧失降到最低限度。 三、后悔值决策准则的适用范围 等概率决策准则 等概率决策法的基本思想是假定未来各种自然状态发生的概率相同，然后，求各行动方案的期望收益值，具有最大期望收益值的方案，即是等概率决策准则下决策的最优方案。 一、等概率决策分析法的步骤 （1）确定期望收益矩阵。 （2）计算各方案 等概率收益值之和 。 （3）比较各方案的等概率收益值 的大小，选择 所对应的方案即为决策的最佳方案。 等概率决策准则 等概率决策方法全面考虑了一个行动方案在不同自然状态下可能取得的不同结果，并把概率引入了决策问题。但是客观上各状态发生等概率的情况很小，这种方法也就很难与实际情况相符。另外，这样处理问题未免简单化了，实际上各种状态对行动的影响一般是不相同的。 等概率决策法是将不确定型问题演变成风险型问题来处理，唯一不同的是，决策者将难以判定的各种自然状态发生的机会假定为一个等值。 等概率决策法是假设所有状态都出现，而且都以相等机会出现，这个假设前提本身就是有问题的，很难与事实发展相吻合。 二、等概率决策法的评价 * 风险管理——多样化 风险管理——多样化 多种经营的优势在于它可以减少风险而不减少期望收益率/回报率 如果两种经营完全相关，则投资两种业务与之投资一种业务所面临的风险水平并没与降低。 但是只要是不完全相关的两种业务，风险就会减少，如果两种业务是完全负相关，就能最大限度的减少风险。 Markowitz 马尔卡维兹等也因此研究而获得了1990年的诺贝尔经济学奖 风险管理——多样化 关于效率资产配置的基本观点是，与无效率资产配置（无多样化资产）比较，多样化资产配置使得给定收益水平的风险可以降低，给定风险水平的收益可以增加。 即只要资产的投资组合结构是正确的，就可以在不减少其期望回报的条件下，使风险减少。 风险管理——套期保值Hedging 套期保值是使用金融衍生工具进行一种限制风险的交易。 企业有可能利用期货合同进行保险或套期保值，以使自己不会因为价格的不利波动而遭受损失； 期货合同指约定将来即按既定的价格，买卖既定的数量和既定质量的物品。 远期合同（forward contract）——在未来可以无需考虑市场价格而以合同约定价格卖出商品，不在市场上交易，存在违约风险； 期货合同（future contract），——一种标准化契约，可在市场