时间价值-财务管理课件.ppt

第二章 财务管理的价值观念 第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 证券估价 第一节 时间价值 时间价值的概念 时间价值的计算 思考 一、时间价值概念 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。 是不是货币经过一段时间就会增值？ 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流 量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利 息加入本金再计利息。即“利滚利”。 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 例题： 现在存500元钱，i=10%，5年后？ 某企业希望5年后从银行提取10万元，年利率为3%，按复利计算，现在应存入的钱? （ 8.63万元） A企业5年前将10万元借给企业B，双方商定复利计息，年利率为3%。问A企业到期可收回多少钱？（11.59万元） 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 后付年金的终值 后付年金的终值 先付年金终值 先付年金现值 思考：递延年金终值的计算？（注意计息期） 例题： 1－6年无，7-9年年末存入（取）300元，i=8%,问第9年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） 1-100年无，101－103年年年末存入（取）银行300元，i=8%,问第103年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？） 下列情况应当计算何种形式的货币时间价值? 1. A企业5年前将10万元借给企业B，双方商定复利计息，年利率为3%。问A企业到期可收回多少钱？ 2.某企业希望5年后从银行提取10万元，年利率为3%，按复利计算，现在应存入的钱? 3.王先生从今年起每年年末存入银行10万元,五年后可获得本利和为多少? 4.A项目于今年年底完工，预计从下一年起五年内每年末可产生现金收益15万元，则其今年末的估价是多少？（假设贴现率为10%） 5.某项目分三年投入,第3年末投产,第4年起每年末产生50万元现金流量,问该项目现在的价值如何估价? 6. G公司优先股每年年终股利均为0.20元/股，该优先股的合理价格是多少？（假设贴现率为15%） 计息期短于一年时时间价值的计算 贴现率的计算 四达公司准备今后三年中每年年末存入银行500元，问利率为多少时才能保证第三年末得到1630元？ 思考 年偿债基金的计算(已知年金终值，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，这里的等额款项为年资本回收额。 如果年现金流不同，如何计算终值与现值 已知年金A，贴现率i，年金终值（现值），求年份n。（多少年能够收回投资） 1. 有关终值的计算 （1）假定年利率分别为6.5%，3.5%，2.5%，则在第三年年末，10000元本金的价值各是多少 （2）假定年利率为4.5%，计息期分别为一年，一个季度，永续计息。在每种计息期下，10000元本金在第10年年末的价值各是多少？ 2. 有关现值的计算 （1）假定贴现率分别为4%，8%，若在第一年年末收到1000元，在第二年年末收到5000元，在第三年年末收到10000元，则所有收到款项的现值各是多少？ （2）假定贴现率分别为4%，8%，若在第一年年末收到10000元，在第二年年末收到5000元，在第三年