西安交大宏观经济学——第11章国际收支与汇率.ppt

第 11 章 国际收支与汇率 主要内容 ⊙ 11.1 国际收支平衡帐户 ⊙ 11.2 汇率的确定及汇率制度 ⊙ 11.3 IS-LM-BP模型 ⊙ 11.4 贸易环境和贸易政策 中国的进出口：1978～2005 国际收支帐户 一国与其它国家商品、劳务与资产交易，需要用外国货币即外汇作为媒介来实现，对这类交易的统计记录被称为国际收支平衡帐户（balance of payments accounts），简称国际收支帐户。 一国国际收支帐户，是该国外汇来源（收入）与使用（支出）的系统纪录。 国际收支帐户 一国由于向国外购买商品、劳务和资产交易活动所发生的支付，记入该国国际收支帐户的借方（debits），并在前面加上负号（-）； 任何由于向国外出售商品、劳务和资产所发生的支付，都记入国际收支帐户的贷方（credits），并在前面加上正号（+）。 经常帐户 依据所记录的交易对象类型不同，国际收支帐户具体分为两个帐户： 一是经常帐户（current account），它记录因为商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。 例如，中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机，2001年夏季北京“紫禁城午门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费，都是因为中国购买了外国商品和劳务发生的支付，记入中国经常帐户的借方。 相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务，记入中国经常帐户的贷方。 经常帐户分类 （1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等，是经常帐户中最重要项目． （2）服务贸易即劳务进出口，包括运输，旅游，通讯服务，建筑服务，保险服务，以及咨询，广告等商业服务等等。又称为无形贸易。 （3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目的贷方，外国人在中国获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目的借方。 （4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。 经常帐户： 我们把NX记作净出口，Y为国民收入，E为名义汇率，P为国内价格，P*为国外价格，则： 资本帐户 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，它记录因为资产买卖活动发生的外汇收支（资产是任何一种持有财富形式，如厂房，股票，债券，货币，土地等）。 国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。 ——当中国驻美使馆花费数千万美元购买地皮建立新馆时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票，则记在中国资本帐户的贷方。 资本帐户分类 资本项目，金融项目和储备资产三个项目： 1 资本项目包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等。 2．金融项目是资本与金融帐户最重要部分，它具体包含“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子项目。 3．储备资产指一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括货币黄金，外汇，在国际货币基金组织的储备头寸等，又称为外汇储备。 资本帐户两点问题 金融项目包含的投资形态，流动性差别对资金流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱”或“燕子资本”。 储备资产的功能：为经常和资本帐户总赤字或总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。具有成本。 资本帐户 我们把资本流动记作CF，R为本国利率，R* 为国外利率，a为系数，则： 差错与遗漏 差错和遗漏（errors omission）是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。 如果数据没有误差，那么“经常帐户差额”+“资本帐户差额”+“官方储备变动”应当正好等于零。然而，由于统计过程会发生误差，也可能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有被国际收支帐户所记录，因而实际统计数据往往不满足这一条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上的平衡。 1999年我国国际收支帐户 国际收支帐户基本关系 国际收支帐户虽有专门术语，但中心思想很简单：如同个人需要对他的买