《宏观观察》年第期（总第期）：金融在防范化解地方政府债务风险中的作用.pdf

国际金融研究所 2019 年07 月01 日 2019 年第14 期 （总第254 期） Ω 中银研究产品系列 金融在防范化解地方政府债务风险 ● 《经济金融展望季报》 ＊ ● 《中银调研》 中的作用 ● 《宏观观察》 ● 《银行业观察》 ● 《人民币国际化观察》 近年来，随着中国地方政府债务的不断累积，地 方政府债务风险已成为当前中国经济金融领域的一大 潜在风险点。地方政府债务风险的形成原因是多方面 的，既有来自地方政府发展经济但财权与事权不匹配 的矛盾，也有对隐性债务的监管与监督不到位的原 因，还有金融机构及其影子银行等创新业务的推波助 作 者：范若滢 中国银行国际金融研究所 电 话：010 - 6659 2780 澜。防范化解地方政府债务风险需要多方共同努力、 形成合力，金融在化解地方政府债务风险中也要充分 发挥独特的作用。一要实行穿透式金融监管，避免新 签发人：陈卫东 增隐性债务；二要发挥金融力量化解地方政府存量隐 审 稿：周景彤 性债务；三要进一步拓宽基础设施建设项目融资渠 联系人：梁 婧 范若滢 道；四是金融与财政形成合力。 电 话：010 - 6659 4097 ＊ 对外公开 ＊＊ 全辖传阅 ＊＊＊ 内参材料 宏观观察 2019 年第14 期（总第254 期） 金融在防范化解地方政府债务风险中的作用 近年来，随着中国地方政府债务的不断累积，地方政府债务风险已成为当前中国 经济金融领域的一大潜在风险点。地方政府债务风险的形成原因是多方面的，既有来 自地方政府发展经济但财权与事权不匹配的矛盾，也有对隐性债务的监管与监督不到 位的原因，还有金融机构及其影子银行等创新业务的推波助澜。防范化解地方政府债 务风险需要多方共同努力、形成合力，金融在化解地方政府债务风险中也要充分发挥 独特的作用。一要实行穿透式金融监管，避免新增隐性债务；二要发挥金融力量化解 地方政府存量隐性债务；三要进一步拓宽基础设施建设项目融资渠道；四是金融与财 政形成合力。 一、防范化解地方政府债务风险的紧迫性日益增强 近些年来，各地通过地方融资平台、发行地方政府债券、政府产业投资基金、政 府购买服务、PPP 以及其他途径举借了大量显性的和隐性的政府债务。这些债务对弥 补地方财力不足，促进地方经济发展、加大基础设施投资建设和改善社会民生发挥了 重要作用，但由于大量隐性债务的存在和局部风险的上升，防范化解地方政府债务风 险的紧迫性日益增强。 （一）地方政府债务增长快，并且大量以隐性债务的形式存在，风险难以甄别和 预判 据官方统计，截至 2018 年末，中国地方政府债务余额为 18 万亿元，地方政府债 务率为 76.6%，地方政府显性债务风险整体可控。但中国地方政府债务结构庞杂、透 明度低，存在大量隐性债务。2018 年8 月，党中央、国务院联合下发《关于防范化解 地方政府隐性债务风险的意见》，足见中央对地方政府隐性债务风险的关注和重视。 隐性债务虽未被列入官方公布的地方政府债务范畴，但仍需地方政府承担最终责任。 一方面，社会各界都估计中国地方政府的隐性债务规模很大，但难以估算具体规模。 我国地方政府债务来源多元化，如从地方融资平台、产业投资基金、政府购买服务、