食品饮料行业深度研究报告：他山之石~日清食品，怎 么看方便面这门生意.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 一、日清控股：日本方便面行业龙头 5 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 二、方便面市场：全球方便面市场容量大，日本国内日清整体市占率高 6 三、国内市场发展：多业务领域寻找增长机会 8 四、海外市场发展：聚焦高附加值杯面，扩张海外目标市场 10 中国市场：占领高端市场，扩张渠道网络 12 五、日清发展启示 15 六、日清市场表现及中日企业财务数据对比 15 中日主要速食面企业财务数据概览 16 七、风险因素 17 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 图表目录 图表 1 日本方便面需求量与日清产品发展历程（单位：百万份） 5 图表目录 图表 2 日清控股收入规模及增速（按财年） 5 图表 3 日清控股净利润规模及增速（按财年） 5 图表 4 公司经营理念 6 图表 5 杯面是公司创新的象征 6 图表 6 日清食品日本及海外业务运营结构图 6 图表 7 全球方便面需求量（十亿份） 7 图表 8 分区域方便面需求量（十亿份） 7 图表 9 全球杯面与袋面占比图 7 图表 10 全球各国家方便面市场竞争格局 8 图表 11 公司日本方便面市占率超 50%（按销售额） 8 图表 12 公司日本国内杯面及袋面市场份额情况 8 图表 13 日清在日本品牌认知度排名中位列第三 9 图表 14 日清的日本方便面业务是第二名的两倍 9 图表 15 日清方便面扩大核心消费群体计划 9 图表 16 日清细分产品满足不同类型消费者 9 图表 17 公司糕点和麦片产品 10 图表 18 公司冷冻和速冻食品、饮料产品 10 图表 19 日本便利店草根调研图 10 图表 20 日本便利店草根调研图 10 图表 21 日清海外业务及增速 11 图表 22 日清美洲市场方便面收入及增速 11 图表 23 日清中国市场方便面收入及增速 11 图表 24 日清亚洲除中国以外方便面收入及增速 11 图表 25 日清欧洲市场方便面收入及增速 11 图表 26 日清食品海外扩张图 11 图表 27 公司杯面全球化战略 12 图表 28 公司杯面全球化推广方法 12 图表 29 方便面总需求量占比 12 图表 30 新兴国家中等收入人口 12 图表 31 国内方便面市场规模保持平稳（亿份） 13 图表 32 国内高杯型方便面市场快速增长（亿份） 13 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20 图表 33 中国日清产能分布情况 13 图表 34 最受欢迎的是海鲜味，其次是五香牛肉味 13 图表 35 中国日清收入及增速（百万元、%） 14 图表 36 中国日清净利润及增速（百万元、%） 14 图表 37 中国日清按地区划分收入（%） 14 图表 38 中国日清按地区划分业绩（%） 14 图表 39 日清食品（1475.HK）净利率（%） 14 图表 40 日清食品（1475.HK）销售费用率（%） 14 图表 41 康师傅方便面业务收入及增速 15 图表 42 统一方便面业务收入及增速 15 图表 43 日清控股市值变化（十亿日元） 16 图表 44 日清控股估值情况 16 图表 45 公司相对收益率对比（%） 16 图表 46 日清股价（日元） 16 图表 47 中日主要速食面企业净利率（%） 17 图表 48 中日主要速食面企业毛利率（%） 17 图表 49 中日主要速食面企业ROE（%） 17 图表 50 中日主要速食面企业销售费用率（%） 17 一、日清控股：日本方便面行业龙头 日清控股是日本方便面行业龙头。日清分别于 1958 年与 1971 年发明了世界上第一款方便面和杯面，之后不断丰富 速食面产品种类，在日本具备极高的品牌知名度，年可销售 58 亿个方便面。公司 2019 财年实现营业收入 4510 亿日元，同比增长 2.3%，经营利润 290 亿日元，同比下降 17.6%，归母净利润 194 亿日元，同比下降 33.6%。利润下降主要系美洲业务利润下滑及部分资产减值等综合影响所致。公司 2019 财年经营利润率 6.4%，净利率 4.3%，ROE 为5.9%。 公司国内业务有 7 大运营公司，产品包括日清和 MYOJO 品牌方便面、冷冻及速冻食品、麦片及乳酸类饮料等，海外业务