食品饮料行业7月份投资策略：龙头表现稳健，关注业绩中报兑现.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 内容目录 行业观点 4 中报业绩前瞻：白酒景气持续，大众品龙头稳健 4 热点聚焦 6 日本贸易战启示录 6 公司动态 8 数据追踪 10 阿里线上数据：受益 618，销售增速回暖 10 产销量：啤酒产量环比下跌，乳制品库存回升 12 零售价：52 度五粮液、乳制品价格提升 13 成本：白糖、糖蜜环增、生鲜乳、生猪、进口大麦同比提升，包材同比下降 15 投资建议 17 风险提示 18 国信证券投资评级 19 分析师承诺 19 风险提示 19 证券投资咨询业务的说明 19 图表目录 图 1：6 月行业分版块涨跌幅 4 图 2：食品饮料行业分版块 PE 4 图 3：日经 225 指数贸易战期间波动较明显 7 图 4：贸易战影响期间食品饮料销售额保持增长 7 图 5：日经 225 一级行业市值占比变化 8 图 6：龟甲万股价贸易战后相对受益跑赢大盘 8 图 7：保健食品行业全网销售额及变化 11 图 8：保健食品行业全网销量及销售均价 11 图 9：保健食品行业重点品牌线上销售额份额 11 图 10：休闲食品行业全网销售额（元） 12 图 11：休闲食品行业全网销量（件）及销售均价（元/件） 12 图 12：休闲食品行业主要品牌线上销售额份额 12 图 13：白酒京东价格变化 13 图 14：啤酒一号店价格变化 13 图 15：红酒价格指数变化 14 图 16：牛奶零售价变化 14 图 17：酸奶零售价变化 14 图 18：婴幼儿奶粉变化 14 图 19：白砂糖柳州现货价（元/吨） 15 图 20：南宁糖蜜价格（元/吨） 15 图 21：22 个省市平均生猪价（元/千克） 15 图 22：生鲜乳平均价（元/公斤）及 yoy（%） 15 图 23：乳清粉现货价格走势（元/吨） 15 图 24：大豆现货价格走势（元/吨） 15 图 25：进口大麦平均单价走势（美元/吨） 16 图 26：鸭苗价格走势 16 图 27：中国玻璃价格指数走势 16 图 28：瓦楞纸高强市场价格走势（元/吨） 16 表 1：6 月板块涨跌幅榜 4 表 2：重点公司中报业绩预览 6 表 3：7-8 月重点食品饮料公司中报预计披露日期 10 表 4：各行业产量必威体育精装版数据 13 表 5：各行业库存及销量必威体育精装版数据 13 表 6：策略组合收益情况一览 17 表 7：食品饮料行业重点推荐公司估值表 18 行业观点 市场回顾：6 月上证综指上涨 2.8%，沪深 300 上涨 5.2%，食品饮料板块上涨10.3%，跑赢大盘 5pcts。食饮各子板块中，白酒上涨 13.4%涨幅领衔，啤酒上 涨 2.2%，肉制品上涨 1.3%，乳制品上涨 9.9%，调味品上涨 6.2%，其他食品上涨 2.8%，软饮下降 7.5%，葡萄酒上涨 9.7%。从估值来看，截止 7 月 5 日， 上证综指动态 PE12.6x，沪深 300 动态 PE12.4x，食饮板块 32.5x，分版块估值：白酒 31.7x，啤酒 48.1x，乳制品 34.2x，调味品 46.0x，肉制品 23.4x，软饮 16.8x，其他食品 33.5x。 图 1：6 月行业分版块涨跌幅 图 2：食品饮料行业分版块 PE 6月涨跌幅 CS白酒Ⅲ CS啤酒 CS其他饮料Ⅲ 1614121086420CS调味品 CS肉制品 CS 16 14 12 10 8 6 4 2 0 60 50 40 30 20 10 0 资料来源: Wind， 整理 资料来源: Wind， 整理 从个股来看，6 月食品饮料板块个股涨幅前五名是千禾味业、双塔食品、ST 莲花、恒顺醋业、妙可蓝多，跌幅前五名是黑芝麻、有友食品、加加食品、晨光生物、金字火腿。 表 1：6 月板块涨跌幅榜 个股涨幅前十千禾味业 35.01 个股跌幅前十得利斯 -5.92 双塔食品 27.41 广弘控股 -7.43 *ST 莲花 26.43 湖南盐业 -8.02 恒顺醋业 26.25 百洋股份 -11.07 妙可蓝多 23.53 中宠股份 -11.39 山西汾酒 22.17 金字火腿 -11.97 星湖科技 20.45 晨光生物 -12.75 五粮液 18.53 加加食品 -14.22 皇氏集团 16.82 有友食品 -16.76 通葡股份 16.53 黑芝麻 -19.55 资料来源: Wind， 整理 中报业绩前瞻：白酒景气持续，大众品龙头稳健 行业 Q2 景气向上，名酒业绩确定性较强。白酒方面，今年 Q1、Q2 季度行业持续保持较高景气，工信部消费品工业司数据显示，2019 年 1-5 月全国规模以上酿酒企业数量为 2121 家，营业收入累计达到 3485.2 亿元，