科技行业AI+5G(消费电子篇)：云游戏能成为5G第一个杀手级应用.docx

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 请仔 请仔 目录 投资概要：AR/VR、云游戏为主要受益应用 4 云游戏：有望成为 5G 的第一个 ToC 端杀手级应用 8 云游戏不是新概念，已发展十年有余 8 5G 解决云游戏技术瓶颈，但也带来新挑战 10 未来两年有望成为最快到来的 5G to C 应用，但深度发展仍有待硬件基础成熟 13 AR/VR：市场显现复苏迹象，5G 赋能带动新一波增长 15 AR/VR 发展之路：目前正处于热潮后的冷静期，VR 相对成熟 15 当前时点：VR 仍为主流，市场显示复苏迹象，但近眼显示技术仍待突破 18 2020 年或为拐点：5G 时代，云 AR/VR 将成为突破发展瓶颈的关键 22 市场规模及相关厂商：即将迎来高增长时期，行业仍为大厂引领 24 图表 图表 1: 5G 场景应用整理 4 图表 2: 云游戏大厂布局 4 图表 3: 云游戏带来商业模式上的改变 5 图表 4: AR/VR 沉浸体验分级及技术演进 5 图表 5: 各发展阶段发展机遇、技术突破、技术瓶颈梳理 6 图表 6: 云游戏及 AR/VR 产业链 6 图表 7：可比公司估值表 7 图表 8: 5G 云游戏服务原理 8 图表 9: 游戏硬件依托的演变历程 9 图表 10: 云游戏的网络要求：以 Google Stadia 为例，35M 享有 4K 品质，最低需要 10M 9 图表 11: 云游戏大厂布局 10 图表 12: 微软云游戏服务 xCloud 10 图表 13: 谷歌云游戏服务 Stadia 可实现更高 GPU 运算速度 10 图表 14: 云游戏带来商业模式上的改变 11 图表 15: 苹果与任天堂股价走势图 12 图表 16: 目前云游戏普通流量资费成本仍较高 12 图表 17: 联通“沃家云游”App 提供 5G 云游戏体验 12 图表 18: 云游戏市场规模 13 图表 19: 云游戏产业链 14 图表 20: VR 发展历史阶段梳理 15 图表 21: AR 发展历史阶段梳理 16 图表 22: AR/VR 沉浸体验分级及技术演进 17 图表 23: 各发展极端发展机遇、技术突破、技术瓶颈梳理 17 图表 24: 2018 年 AR/VR 终端出货量份额 18 图表 25: AR/VR 技术要求比照示意 18 图表 26: ARKit2 支持下，Apple IOS 设备支持多场景 AR 应用 18 图表 27: 中证 VR 指数及虚拟现实指数走势 19 图表 28: AR/VR 全球季度投融资金额及交易数量 19 图表 29: 全球 AR/VR 专利申请量 20 图表 30: 过去一年推出的主要 VR 硬件 20 图表 31: 过去一年推出的主要 AR 硬件 21 请仔 图表 32: 近眼显示技术目前的进度 22 请仔 图表 33: 云 AR/VR 的三种实现形式 23 图表 34: AR/VR BOM 23 图表 35: 《Pokemon GO》上线首月流水增长情况 23 图表 36: 腾讯首款 AR 游戏《一起来捉妖》 23 图表 37: 各主要平台 AR/VR 内容总数 24 图表 38: AR 应用全球下载量统计（百万次） 24 图表 39: Hololens 中国区价格：企业采取 AR 方案仍需较高代价 24 图表 40: 全球 AR/VR 设备出货预测 25 图表 41: 全球 VR 竞争格局 25 图表 42: 全球 AR 专利数量情况 25 投资概要：AR/VR、云游戏为主要受益应用 5G 低延迟、大带宽、海量连接的特性与 AI 技术的进一步成熟，将为消费电子应用注入新动能。其中，我们认为 AR/VR 与云游戏（Cloud gaming）是消费电子应用中主要受益的两大方向。 图表 1: 5G 场景应用整理 资料来源： 图表 2: 云游戏大厂布局 概念兴起 英伟达、索尼跟进 受制于网络传输经历沉寂期 4G建设完成、5G概念兴起 新一轮的热潮 请仔 请仔 ●收购GameSparks，布局游戏云●云游戏平台PlayStation Now;收购OnLive3.8亿美元收购GaiKai●云游戏服务GeForce Now●发布云游戏GPU技术首次提出云游戏的概念， 推出首款云游戏《孤岛危机》●云游戏平台：腾讯即玩●游戏云3.0以及GameMasterProject Stream ●Stream更名为Stadi