消费者服务行业澳门博 彩数据跟踪：二季度中场业务继续快速增长，贵宾业务可能出现边际改善.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目录索引 博彩上市公司动态估值 5 上市公司一致盈利预期变动 6 澳门博彩业数据跟踪 7 澳门博彩行业毛收入数据 7 澳门旅游行业数据 9 宏观经济数据指标 11 高端消费数据 12 风险提示 12 澳门入境签证政策收紧的风险 12 外汇管制收紧的风险 12 来自亚洲其他国家赌场的竞争加剧的风险 12 图表索引 图 1：澳门博彩行业动态EV/EBITDA 5 图 2：金沙中国动态 EV/EBITDA 5 图 3：银河娱乐动态 EV/EBITDA 5 图 4：永利澳门动态 EV/EBITDA 5 图 5：美高梅中国动态 EV/EBITDA 5 图 6：澳博控股动态 EV/EBITDA 6 图 7：新濠博亚动态 EV/EBITDA 6 图 8：金沙中国动态 EBITDA 一致预测同比增速 6 图 9：银河娱乐动态 EBITDA 一致预测同比增速 6 图 10：永利澳门动态 EBITDA 一致预测同比增速 6 图 11：美高梅中国动态 EBITDA 一致预测同比增速 6 图 12：澳博控股动态 EBITDA 一致预测同比增速 7 图 13：新濠博亚动态 EBITDA 一致预测同比增速 7 图 14：19 年 2 季度 GGR 同比下降 0.5% 8 图 15：19 年 2 季度贵宾博彩毛收入同比下降 15.6% 8 图 16：19 年 2 季度中场博彩毛收入同比增长 21.7% 8 图 17：19 年 2 季度角子机博彩毛收入同比下降 1.1% 8 图 18：19 年 6 月份 GGR 同比增长 5.9% 8 图 19：19 年 6 月贵宾博彩毛收入同比下滑 10.4% 8 图 20：19 年 6 月中场及角子机毛收入同比增长 26.2% 9 图 21：19 年前 5 月澳门的游客人次同比增长 21.0% 9 图 22：19 年前 5 月澳门的广东省游客人次增长 21.1% 9 图 23：19 年前 5 月澳门的香港游客人次增长 22.9% 9 图 24：19 年前 5 月澳门的广东省外游客增长 23.9% 9 图 25：澳门地区酒店客房数量（月度） 10 图 26：澳门地区酒店入住率（月度） 10 图 27：澳门旅游物价指数 10 图 28：澳门旅游物价指数子分类权重 10 图 29：19 年 2 季度澳门旅游物价指数子分类同比增幅 10 图 30：历年 2 季度住宿类物价指数的同比增幅 10 图 31：博彩毛收入与名义GDP 同比增速对比（季度） 11 图 32：博彩毛收入与 PPI 同比增速对比（月度） 11 图 33：博彩毛收入与M1 同比增速对比 11 图 34：博彩毛收入与(M2-实际 GDP)同比增速对比 11 图 35：人均博彩支出与人民币对港币汇率对比 11 图 36：贵宾毛收入同比增速与 Inverse Shibor 对比 11 图 37：茅台一批价同比增长 12 图 38：商品房销售面积同比增速 vs GGR 12 表 1：澳门博彩行业相关数据披露时间表 7 博彩上市公司动态估值 图1：澳门博彩行业动态EV/EBITDA 历史均值：12.2x+1 历史均值：12.2x +1标准差：14.5x -1标准差：9.9x 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 2009/8/12010/2/1 2009/8/1 2010/2/1 2010/8/1 2011/2/1 2011/8/1 2012/2/1 2012/8/1 2013/2/1 2013/8/1 2014/2/1 2014/8/1 2015/2/1 2015/8/1 2016/2/1 2016/8/1 2017/2/1 2017/8/1 2018/2/1 2018/8/1 2019/2/1 行业EV/EBITDA Average +1标准差 1标准差 数据来源：Bloomberg， 图2：金沙中国动态EV/EBITDA 图3：银河娱乐动态EV/EBITDA 历史均值：14.5x+1 历史均值：14.5x +1标准差：16.3x -1标准差：12.7x 20.0 14.0 10.0 8.0 25.0 历史均值：12.3x+1 历史均值：12.3x +1标准差：15.1x -1标准差：9.4x 15.0 10.0 5.0 2008/2/12008/8/1 2008/2/1 2008/8/1 2009/2/1 2009/8/1 2010/2/1 2010/8/1 2011/2/1 2011/8/1 2012/2/1 2012/8/1 2013/2/1 2013/8/1 2014/2