A股市场策略专题：2019年中报展望，中报盈利预计筑底，三大板增速出现分化.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目录 中报盈利预计筑底，三大板增速有所分化 1 基于龙头股的细分行业景气判断 5 行业分析师观点汇总 5 风险因素 7 插图目录 图 1：中小板业绩预告类型分布（18 年19 年） 1 图 2：创业板业绩预告类型分布（18 年19 年） 1 图 3：创业板全样本单季度盈利增速（2019Q2 基于业绩预告，剔除新股发行因素的影响） 2 图 4：主板 2019H1 净利润增量拆解（2019Q2 基于已披露业绩预告的个股，剔除新股影 响） 3 图 5：创业板 2019H1 净利润增量拆解（2019Q2 基于业绩预告，剔除新股影响） 4 表格目录 表 1：各行业中报预告披露率及可比口径下 2019H1/Q1/Q2 盈利增速 1 表 2：创业板盈利增速-分板块分市值 4 表 3：中报期投资逻辑及重点个股 5 表 4：中报潜在业绩超预期个股汇总 6 截至 7 月 15 日，创业板 2019 年中报预告已经披露完毕。本期报告分为以下几个部分：（1）各板块、行业披露情况及预计盈利增速概况；（2）创业板二季度盈利变动分析； 基于重点跟踪的细分领域龙头股的业绩预告，梳理各细分行业景气变动情况；（4）行业分析师观点及推荐股票汇总。 ▍ 中报盈利预计筑底，三大板增速有所分化 中小创盈利继续筑底， Q2 增速环比改善 截至 2019 年 7 月 15 日，A 股上市公司 2019 年中报预告已经披露完毕，主板/中小板 /创业板/全部 A 股披露率分别为 21.5%/50.3%/100%/45.5%，与 2018H1 相比，三大板业绩预喜占比均明显下滑，主板/中小板/创业板预喜比例分别从 60.5%/72.7%/66.6%下滑至43.8%/53.3%/59.1%。 以全部 A 股中已披露预告个股为样本，剔除新股的可比口径下，主板（剔除中兴通讯） /中小板/创业板/全部 A 股 2019H1 净利润增速分别为 8.6%/-6.0%/-3.0%/+1.0%，其中2019Q2 单季度盈利增速 2.9%/5.4%/7.9%/5.0%，环比分别-13.4 pcts/+27.4 pcts/+22.2 pcts/+9.0 pcts。 分行业看，2019H1 盈利增速前 5 的行业分别为农林牧渔（7439.2%）、通信（278.0%）、国防军工（105.7%）、建材（74.2%）、非银金融（60.6%），2019Q2 盈利增速环比改善最明显的 5 个行业分别为通信（+2472.6 pcts）、农林牧渔（+366.3 pcts）、国防军工（+149.0 pcts）、机械（+137.5 pcts）、商贸零售（+88.1 pcts）。 图 1：中小板业绩预告类型分布（18 年19 年） 资料来源：Wind， 图 2：创业板业绩预告类型分布（18 年19 年） 资料来源：Wind， 表 1：各行业中报预告披露率及可比口径下 2019H1/Q1/Q2 盈利增速 行业 股票数量 披露数量 披露率 2019H1 2019Q2 2019Q1 环比变化方向 石油石化 45 16 35.6% 15.7% 10.1% 24.0% ↓ 煤炭 36 7 19.4% -46.4% -45.2% -47.7% ↑ 有色金属 104 38 36.5% -49.3% -23.7% -75.0% ↑ 电力及公用事业 160 63 39.4% -6.6% -15.3% 4.8% ↓ 行业 股票数量 披露数量 披露率 2019H1 2019Q2 2019Q1 环比变化方向 钢铁 46 17 37.0% -37.3% -30.1% -45.7% ↑ 基础化工 297 157 52.9% -24.5% -22.6% -26.7% ↑ 建筑 126 41 32.5% -71.4% -65.5% -103.6% ↑ 建材 88 39 44.3% 74.2% 51.4% 279.2% ↓ 轻工制造 105 45 42.9% -2.5% -3.7% -0.8% ↓ 机械 351 202 57.5% 57.4% 142.7% 5.2% ↑ 电力设备 160 90 56.3% 21.5% 20.4% 23.3% ↓ 国防军工 63 27 42.9% 105.7% 137.6% -11.4% ↑ 汽车 182 71 39.0% -50.6% -14.1% -79.8% ↑ 商贸零售 96 25 26.0% -87.9% -81.0% -169.1% ↑ 餐饮旅游 31 15 48.4% -24.6% -40.7% 15.7% ↓ 家电 71 29 40.8% 13.4% 54.1% -14