私募债的基本知识.pptx

中小企业私募债的基本知识 目录 05 私募债发行条件详述 06 私募债的特点以及与其他融资方式的比较 01 私募债的概念 中小微企业按照《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》、《上交所中小企业私募债券业务试点办法》在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限内还本付息的公司债券。 02 私募债的基本要素 私募债的基本要素 审核体制：中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。 发行期限：发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。 发行人类型：中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。 投资者类型：面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与 发行方式及流通场所：非公开发行，可一次发行或分期发行。在上交所固定收益平台和深 交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让。发行、转让及持有账户合计限定 为不超过200个。 私募债的基本要素 发行条件：中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。 担保和评级要求：为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。 发行利率：鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。 募集资金用途：中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目。 03 中小企业私募债的优势 中小企业发行私募债的优势 降低综合融资成本，改善企业融资环境 银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。 有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。 有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。 增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。 中小企业发行私募债的优势 筹集资金规模大 发行条款灵活 私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主决定。 发行条款灵活 期限可以分为中短期（1-3年）、中长期（5-8年）、长期（10-15年） 债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款 增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等 可分期发行 中小企业发行私募债的优势 资金使用灵活 债务结构合理 允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金 若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面 资金使用的监管较松 中小企业发行私募债的优势 提高资本市场影响力 债券发行期间的推介、公告与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。 债券的成功发行显示了发行人的整体实力，有助于企业在证监会、交易所面前提前树立良好印象，有利于企业未来的上市等其他安排。 债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。 中小企业发行私募债的优势 宏观政策鼓励，审批速度最快 十二五规划草案提出，要显著提高直接融资比重。 目前中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书10个工作日内。 合格投资者，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资 04 私募债的发行流程 私募债发行流程简述 05 私募债的发行条件 发行条件详述 中小企业的界定： 主要依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业［2011］300号），但该规定对中小企业的限定较为严格，不利于将更多企业纳入发行人序列。 交易商协会《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》“第二条 本指引所称中小非金融企业（简称企业），是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业”，但在实际操作中集合票据的中小企业均有突破工信部上述规定标准的情况。 方案目前暂时采用工信部划分标准，但最终也可能会有所变动。企业可根据自身情况积极申请发行中小企业私募债。 试点地区：初期试点：浙江、江苏，北京、天津、上海、深圳、湖北、重庆。 鼓励企业类型： 鼓励以下行业的中小企业发行私募债：高科技企业、三农企业，或有自主创新能力的企业。 鼓励拟上市公司、处于高速增长期的公司、运营相对较规范，财务相对较优质的公司发行中小企业私募债 。 鼓励具有偿债能力的企业发行中小企业私募债：采用第三方担保或设定财产抵/质押担保等。 中小企业私募债发行对企业基本没有资质要求限制，核心具有较强的偿债能力 06 私募债的特点以及与其他融资方式的